医疗事故倒逼政策 2014淘金“吃药看

　　近期禽流感及乙肝疫苗安全问题事件频发刺激医药生物板块走强，整体来看，正值年底估值切换窗口之际，前期涨幅不大的医药股仍有投资机会，建议于生物疫苗、中药独家品种、制药设备和民营医院四条主线中淘金。

　　据媒体报道，12月23日，国家食药监总局召开《药品管理法》修订工作启动会暨研讨会，这意味着酝酿已久的《药品管理法》修订终于开启大幕。分析人士指出，近期禽流感及乙肝疫苗安全问题事件频发刺激医药生物板块走强，整体来看，正值年底估值切换窗口之际，前期涨幅不大的医药股仍有投资机会，建议于生物疫苗、中药独家品种、制药设备和民营医院四条主线中淘金。

　　政策加速提供机遇

　　据媒体报道，从11月25日开始到12月17日，广东、四川、深圳等地发生数起疑似接种乙肝疫苗死亡事件，引起公众对疫苗安全性的担忧。

　　12月23日，国家食药监总局召开《药品管理法》修订工作启动会暨研讨会。国家食药监总局表示，现行《药品管理法》已无法适应监管和发展需要，加强药物临床试验中的受试者保护、完善药品使用环节管理、加大对违法行为的处罚力度等内容是修订的主要内容。其中，改变轻过程监管、加大对违法行为处罚力度的内容备受关注，业内认为这是政府简政放权、明确政府和企业责任的重要表现。

　　针对近期频发的H7N9禽流感疫情，中国工程院院士、广东省防控人感染H7N9禽流感临床专家组组长钟南山22日在广州指出，由浙江和香港大学合作研发的H7N9禽流感病毒疫苗株已经生产出来。

　　业内人士指出，结合近期新闻事件和政策面支持来看，医药行业仍然值得投资的重点。药企在年底之前达到新版GMP要求、104项医疗器械行业标准的颁布，为这个行业的健康有序发展奠定了基础。工信部、国家发改委等12部委联合发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》、国务院发布的《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》、党的十八届三中全会实施的放开单独二胎政策、让农民落户城市以及延迟退休政策等，都将给整个行业的发展带来新的机遇及投资机会。

　　券商看好医药投资机会

　　业内人士指出，长期来看，受到国家医药行业“十二五”规划和健康产业规划政策的有力支持，投资者仍长线可看涨医药行业。短中期来看，明年医药政策的环境略好于今年，在具体选择投资标的里，要规避可能受到政策利空影响的子行业，重点关注直接受益政策利好的龙头个股。

　　德邦证券指出，短期来看，受到中成药和原研药可能降价的影响，会对医药企业的出厂价格指数和医药行业的利润总额增速产生影响。投资者在选择医药子行业的时候，应该要规避有可能受到政策利空影响的子行业，比如中药行业，应该选择一些受政策扰动较小的行业，比如医疗服务和医疗器械行业。另外，目前正值冬季，是流感的高发期，投资者可以关注流感疫情，选择流感概念股。个股方面，建议关注调整充分的科伦药业和华润三九。

　　据安信证券判断，明年的药价政策受各方阻力较小，有望获得突破。低价药价格管理思路已经明确，判断明年高品质药品有望获得较好的定价。此外基药制度继续推进、健康服务产业的发展初展头角，预计明年政策环境略好于今年。建议把握“高品质药”、“独家基药”、“器械与服务”三大主题，具体来说，一是高品质药品受益药价政策，面临进口替代的大好机遇，推荐恒瑞医药、华东医药、常山药业；二是医疗服务行业迎来最佳投资机会，推荐爱尔眼科、和佳股份、鱼跃医疗；三是基药制度红利尚未结束，未来基药市场蛋糕有望迅速做大，优势品种将从双重获益。

　　国信证券指出，展望2014年，制药板块的政策迷雾逐步消散，医疗板块的政策憧憬逐步落实，制药板块和医疗板块的投资机会仍有望此起彼伏。制药板块，建议重点关注“研发创新or品牌消费”类细分领域龙头企业的内生外延发展机会；医疗板块，无论基层和高端医疗消费市场，均存在巨大机会，但需要在趋势性投资热情中精选“真成长”公司。

　　四主线淘金医药股

　　一是生物疫苗类。按每年2000万新生儿计算，加之成人补种市场，保守估计，每年对乙肝疫苗的需求量远远超出2亿瓶。业内分析，如果生产环节出现问题或暂停使用无期限，按康泰在乙肝一类疫苗市场50-60%左右的占有率，最大的受益企业将会是大连汉信生物，对于上市公司如天坛生物、华北制药、华兰生物等，由于其企业本身的收入规模较大，业绩贡献有限。

　　二是中药独家品种类。分析人士认为，随着各省基物招标提速，各省基药增补加大对地方独家中成药品种的扶持，基药将迎来扩容，而中药独家品种占据基药销售较大比重，将受益于价格稳定和销售放量。此外，中药注射剂降价不可避免，但受益于二级以上医院使用比例增加，可部分抵消中成药降价带来的影响。看好拥有重磅中药独家品种的天士力、康缘药业、红日药业等。

　　三是制药设备类。截至12月11日，1319多家无菌制剂企业中，仍有逾半数企业未通过新GMP认证。根据国家药监局相关规定，现有血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产企业，应在2013年12月31日前达到新版药品GMP要求，在规定期限后仍未通过新版药品GMP要求的企业，产品将被迫停产。业内人士指出，在新版GMP达标压力下，制药企业对于制药设备更新升级的需求将更加强烈，建议关注中国消毒灭菌设备的龙头企业和冻干机龙头。

　　四是民营医院类。随着公立医院改革全面启动，医疗服务市场进入全面市场化改革阶段，业内认为具有较强外延扩张能力的民营医院，将享受公立医院改革以及医疗服务市场化改革带来的政策红利，包括参与公立医院专制、与公立医院展开合作等，其中复星医药、金陵药业、独一味、信邦制药、康美药业等都是药企跨界投资。