收官行情温和震荡为主

　　经过上周连续杀跌后，本周股指已有小幅企稳的迹象。昨日上证综指报收于2092点，上涨3.20点，涨幅0.15%，成交616亿元。

　　昨日开盘之前，央行进行了7天逆回购操作，指数早盘也高开震荡走高，不过由于市场心态仍偏谨慎，量能跟进有限，两市股指上攻至5日均线后逐步回落，再度以十字星报收。盘面上看，电脑设备、电信运营等板块涨幅居前；周一表现活跃的医药板块持续性不佳，整体跌幅居前；粤港澳自贸区概念股表现活跃。

　　资金面上，鹏华基金指出，随着《同业存单管理暂行办法》的施行，中国利率市场化再进一步。利率市场化的推进导致未来3月Shibor上涨预期增强。短期经济求稳导致资金需求难降，CPI上升趋势导致资金供给难升，资金价格将继续走高。在市场资金面持续趋紧的背景下，收益率将保持在较高位置。嘉实基金表示，年底时分市场资金面紧张，与协议存款直接相关的shibor显示，1周、2周和1月Shibor均已突破7%。随着元旦和春节两个“双节”消费旺季的临近，再加上最近两个月通胀指标都高于3%，为防止通胀抬头，央行在一定程度上或将继续收紧银根。

　　宏观经济方面，华商基金经理梁伟泓表示，国内经济将不太可能再出现以往的高速增长局面，GDP增速将会保持在7.5%的较为稳健的水平；同时财政与税收等政策不太可能出现大幅度的调整。货币政策方面，大幅加息或者提高利率、存款准备金的概率均比较小。未来管理层可能降低对投资的需求，通胀将保持在较为温和的水平。宏观数据的温和回升，有利于蓝筹股行情的启动。国投瑞银的统计数据显示，截至上周末，沪深300金融地产指数历史市盈率跌至5.91倍，创下有纪录以来的历史低位。而该指数的区间最高历史市盈率为62.2倍，区间平均值为19.58倍。值得注意的是，估值低廉的同时，金融地产行业的利润贡献十分突出，均是沪深300十个一级行业中的第一大行业。

　　展望后市，不少机构持谨慎态度。兴全合润基金经理谢治宇表示，一方面，政策上的不确定性相对较高，市场对于制度改革，例如自贸区、土地改革、国企改革、金融改革等已经有所反映。在经济增长没有较大减速的情况下，后续再出台积极性财政政策的可能性大幅降低。另一方面，IPO重启后，融资压力变大，新股发行将对现有资金构成分流。银华永利基金也指出，改革新政为“打新”机构大开方便之门的同时，个人投资者参与“打新”热潮的门槛却在明显提高。从历史数据来看，个人参与网上“打新”平均中签率只有约1.46%，中签机会较低，“打新”机构将重出江湖。

　　综合来看，随着年底的临近，各方心态均趋于谨慎，股指大起大落的概率较小，预计以温和震荡为主。