牛刀：股市或再次血流成河 我们却不知敌人是谁

　　1997年，是我终生难忘的。那时，我们看见的是一场伟大的金融风暴席卷亚洲，许多国家和地区的财富惨遭血洗。中国当时在朱镕基的治理下，沿海房价泡沫已经破灭，中国经济基本已经去完泡沫化，使国际资本找不到空子，也无法对中国发起攻击。这对中国来讲是一次万幸。

　　那时，当美元指数在生命线84点站稳后，一举突破90点向100点冲高的过程中爆发的。在这之前有一个1996年开始攻击的过程，也就是站稳84点后向9上攻的过程，就等于中国现在的2013年。一切都很相象，一切只是在模仿，一切都是命运，只是时代不同，只是阵地不同，只是对手不同，只是最后造成的影响的不同而已。当时，美元指数在1996年经过底部横盘整理后，很艰难的站稳了84点，在84点时起码坚守了2个月，这就很要命了，因为这段时间，正是资本大鳄潜入香港、泰国、马来西亚、菲律宾等等相关国家的主要时间。当时的亚洲主要国家只有中国在去泡沫泡，其他国家正在大兴土木大干快上大肆挥霍财富，兴起了一轮虚假繁荣，却被西方国家以亚洲崛起大肆吹捧，竭尽全力吹捧这是一种经济奇迹。各个亚洲国家兴高采烈之际，完全忽视了这种经济增长潜伏着巨大的金融危机，有的国家明知这是一场灾难，却沉浸在经济增长的虚妄中，经不住什么亚洲四小龙，亚洲是全球经济新的增长点，未来五十年人类的希望在亚洲，亚洲经济将来要增长80年，亚洲的经济增量要超过欧美，促使亚洲各国继续给经济增长打鸡血。

　　正在人们沉浸在亢奋中，一夜之间，一场金融危机如期爆发，一个一个国家经济状况全部露馅，原来一个一个都在玩泡沫，经济增长全靠依赖出口为导向和投资拉动，结果是政府负债直线飙升，银行系统烂账坏账如山，外汇储备都是泡沫，马来西亚、菲律宾等国家还爆出腐败丑闻，股市资金一夜出逃造成民间资本血流成河，一个一个正在升值的汇率顿时全部贬值，全球顿时惊呆了。更有甚者，还要大涨80年的房价突然暴跌，最少的国家跌去35%，中国香港房价泡沫最大一年跌去68%。完全把全世界搞蒙了头。

　　假的就是假的，经济危机一爆发，就知道是谁在裸泳？当时很多香港的大老板以前一直牛皮哄哄，来深圳经常主动买单，金融风暴之后，这些老板在香港连请客吃饭的钱都没有，跑到深圳骗吃骗喝骗玩，完全无钱付账，连小姐的小费都给不起。此等情景，我历历如在眼前。更有的大老板，在香港带两条烟出境，在罗湖口岸立马卖出，搞一点车马费。很多楼市炒家逃的逃，跳楼者不胜其数。更有胜者，有的老板连在深圳的二奶都顾不上，二奶找上门，他支支吾吾不吱声，就是拿不出钱来，反而被二奶数落一通。大家都不知道，一夜之间，钱去了哪里？工厂倒闭，门店冷清，很多人失去工作四处流荡，而物价依然高涨，只有深圳那时相对香港消费比较低廉，才一古脑的走过罗湖关在深圳逗留，为的是节约一点饭钱。

　　这是一场从地平线上发起的战争，无影无踪，杀人不见血，摧毁经济于无形，甚至，指挥这场战争的将军无需前往阵地，只要在电脑前操盘即可，动一下手指就会要很多人的命。在现代金融史上，这样的战争不会少见，以后也会越来越多，如果我们不予防备，丧权辱国的事一定不会少。还记得鸦片战争吗？当时的鸦片已经完全麻醉了国人，只不过现在的鸦片是金钱，也成为现代中国人的精神鸦片，让无数的人痴迷，所以，中国官方才敢把土地也拿出来供资本来炒作，这是一件多么悲哀的事？既然是炒作，那就无法阻止国际资本从地平线上发起这种声势浩大而又无影无踪的资本圣战，而中国百姓根本就不懂什么是金融，中国官方甚至不知道国际金融有什么工具(所谓金融工具相当于战争中的武器，而资金只是弹药)。那么，国际资本市场最强大的武器是什么？我可以告诉大家，那就是美元指数。读懂美元指数，是我们的必修课。

　　现在我们先从技术上来看看美元指数。

　　所谓从技术上看，是指从美元指数的涨跌上分析市场的变化和美元的走势，观察全球货币的动向以及正在发生的经济危机对全球货币市场的影响。美元指数不能说不被操纵，但是，能够操纵美元指数那将具有无比雄厚的资金实力，否则，终将徒劳。全球外汇市场一天的交易额至少在6.5万亿美元，有多少人有多少资金可以操纵？大家动脑筋想想就可以知道。如果以2013年为界，自此之前，能够影响美元走势的只有俩个人，一个是1987年开始担任美联储主席一直到2006年2月初离任的格林斯潘，另一个就是现在在任的美联储主席伯南克，而伯南克是自2006年2月4日接手格林斯潘至今。也就是说，在格林斯潘之前，是美元指数最辉煌的时期，曾经创下164.7的高点，以王者至尊告知天下，美元天下无敌；格林斯潘17年后一直到现在的8年是伯南克，而伯南克年代，美元指数一直处在底部整理的阶段，底部整理不等于美元成为病猫，而是等待更大的历史性机遇。

　　当然，历史人物不一定能够创造历史，但是，一定与一系列的历史事件有关联，而且，相关事件很可能涉入很深。对美联储的主席来说，一举一动都会对美元指数产生影响。这些惊心动魄的伟大影响，容我将在后面详细叙述。在这里，我们先来看看美元指数是如何影响全球经济和全球重大事件的，又是如何导致这一次全球经济的大转折的。美元指数是以100点为平衡线的，1971年上线以来，一直在100点上方运行，在1984年创下164.7点高点，正是在这里出现美元指数的第一个转折，在美元指数不断走强的过程中，记载着那个时代发生的巨变：1988年柏林墙倒塌，东西德国统一，随后，东欧社会主义国家纷纷解体，建立民主国家；1989年，中国发生震惊全球的大动乱；1991年底前苏联一夜之间分崩离析。等把这些国家搞得乱七八糟后，直到1992年5月，美元指数才重回100点上方，开始整固。

　　从美元指数的构成看，这些国家除欧洲五个国家外和美元指数之间都没有关系，因为美元指数创建时，最初只是选择欧洲的五个国家和日元、英镑、瑞士法郎、加元、瑞典克郎。其中，欧洲五个国家占权重57.6%，日元占13.6%，英镑占11.9%，加元占9.1%，瑞典克朗占4.2%，瑞士法郎占3.6%。这种结构决定，前苏联解体本和美元指数无关，却导致美元飙涨，说明卢布当时贬值是多么严重，这种贬值必然导致大量卢布被市场抛售，从而推动美元指数上涨。换一个角度来思考，如果人民币实现自由兑换，中国城乡居民对外汇的需求必然猛增，无论国际资本怎么做，这种力量本身同样会导致美元指数的走强。仅仅只是这个因素，我们就可以说，美元指数可能会有重上164.7点甚至重创新高的可能，也许不仅仅只是可能，而是一种注定会推高美元的世纪大风暴。国际悲歌歌一曲，狂飙为我从天落。历史性的巨变就要发生，时间节点正在一步一步逼近。

　　从这种趋势看，这一次美元的走强也是历史性的，是不可阻挡的。不管中国的金融决策层怎么辩护，人民币对内出现的巨幅贬值已经让所有人民币持币人感到切肤之痛，钱不值钱是一种客观的存在。如果我们不纠正错误的货币政策，以后的结局可能不会比前苏联好。直到欧元区成立后，全球货币的格局顿时生变，无疑受到冲击最大的是美元，因为正在美元在底部进行整固时，一个最大的对手盘突然出现，直指美元而来，以一种强大的力量冲击美元的地位。在美元指数的走势上，我们发现，美元从此跌破100点，最低出现过71点，开始了漫长的弱势美元之旅。全世界都在质疑美元，美元空头开始发飙。面对美元空头的发威，美元依然我行我素，继续自我修正，这是需要坚忍不拔的秉性的。中国有句古话：吃得苦中苦，方为人上人。正是美元这段时间备受煎熬的写照。现在事实已经证明，正是这么长时期的艰难跋涉，才成就了美元一轮新的辉煌。

　　技术上，2013年出现的美元走强是历史性的反转。美元本轮的走强，走得非常从容，不慌不忙，稳步上升，不断地剿灭美元的空头，也不急于做多。这是很可怕的现象。这种现象近十年来基本没有出现过。这次转折之所以伟大，一是彻底结束弱势美元的时代，实现美元的王者归来；二是以这种方式改变全球经济的格局，一切归于常识。从这个意义上说，中国根本不存在什么奇迹，中国的科技创新毫无成果，制造业全球性品牌一个也没有，尽管中国出现一批暴发户在全球消费，也让其他民族根本瞧不起；三是让中国很多楼市投机客傻眼，尝尝一味做多的苦楚。这不是我一个人在说，而是市场普遍的感觉。这只是从技术上分析，尽管不是很仔细，但是，我把道理已经讲清楚了。因为在基本面已经基本确定的情况下，技术分析能够指导我们的方向。下面我们将从历史的角度拓宽全球化的视野全面分析美元指数，并探讨美元指数未来的趋势。

　　亚洲金融风暴出现在1997年，延续到1998年，亚洲经济体系基本被摧毁，一直到现在，再也无人提什么所谓的亚洲奇迹了，因为这个经济奇迹根本就不是奇迹，只是一个彻头彻尾的泡沫，而泡沫一定会破，要么是自己破——比如前苏联自己就崩溃了，要么是被国际资本刺破——比如亚洲被金融风暴。

　　当时的亚洲经济和中国现在的经济一样看上去发展很快，实际上主要是依靠投资拉动的，亚洲这些国家最大的好处是，他们主要依赖借债的资金扩大投资，所以金融风暴并没有导致内部发生动荡。这和我国不同，我国不仅仅只是借债，而且还以加大基础货币投放为手段刺激经济，这必然爆发恶性通胀。这一下问题就更为严重了。所谓加大基础货币投放量就是超常规印钞，这个在任何国家都不行。这样干下去，一下刺激了中国的通胀和资产泡沫，现在已经到了无可收拾的地步。所以，中国本次危机一爆发出来，远比亚洲金融风暴后果更为严重。

　　总体来看，亚洲金融危机的发展过程十分复杂。从1997年6月底开始到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。 这三个阶段是这样发展的：

　　第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。这就是中国不敢放弃固定汇率的主要原因，因为只要一宣布放弃，人民币远比泰铢要跌幅更大，那一定是断崖式的，无可阻挡，而这一天一定会来。不在于中国是否宣布取消固定汇率，而在于美元指数何时攀上100点。

　　在亚洲金融风暴中，在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际资本的攻击对象。1997年8月，马来西亚的总统马哈蒂尔彻底傻眼，只得放弃保卫林吉特的努力，什么原因大家很清楚，因为他的外汇储备全部用完也没有能阻挡住国际资本的攻击，宣布失败是最好的办法，也是唯一的出路。我们很多人去过新加坡，一向坚挺的新加坡元也受到冲击，结局也很悲惨，新加坡海峡时报指数狂跌，因为新加坡商品住宅没有泡沫，主要是提供给新加坡人居住的，97%都是民生住宅，所以，楼市没有受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。当年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。香港当局死守汇率，结果导致房价泡沫破灭，一年不到的时间，香港楼市缩水68%。正在这时，给香港房价泡沫雪上加霜的是，台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，资金大量涌向台湾，加大了对港币和香港股市的压力。最后，港元汇率是保住了，但是，香港股市和楼市全部崩溃。可怕的是，香港后来依然又搞起了起了房价泡沫，主要是中国大陆的泡沫资产在祸害香港，并引起香港市民的愤怒。当年10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点；28日，下跌1621.80点，一举跌破9000点大关。接着，11月中旬，韩元也遭到攻击，因为同样是投资拉动经济增长的模式，必然潜伏着危机，而危机总会爆发出来，捂是捂不住的的。中国目前只想维稳，怎么维得住？起码到现在，我看不见任何迹象可以维得住，也不在乎维不维稳，而在乎美元指数是否上涨。

　　1998年11月17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008∶1.11月21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机，因为韩国还有一些品牌企业在世界很多国家还有一定的市场，韩国民众也很支持政府渡过危机，纷纷献出自己的黄金和外汇——顺便说一句，韩国民众的这个做法在中国绝对不可能。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业，1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。一场轰轰烈烈的亚洲金融风暴迅速刮起，声势浩大，壮怀激烈，可谓生的伟大死的光荣。

　　第二阶段：1997年刚刚过完，印尼经济就陷入低谷，正是在这个经济衰退的背景下，国际资本反过来再来攻击印尼，促使金融风暴再度刮起，声势浩大，不同凡响，印尼很快陷入有史以来最严重的经济衰退。他们请来国际货币基金组织，要求提供支持，对一个已经崩溃的经济体注入再多的资金又有何用？这些国际货币基金组织的大佬们，双手一摊，一个子儿也不给，表示完全无能为力。1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助，这个使印尼一下陷入政治经济大危机。这一点和中国目前非常相似。我们现在来分析亚洲这场危机，在政治问题上同时陷入危机的只有印尼，这是值得我们予以警惕的。我们的国内矛盾已经远远超过当时的印尼。

　　1998年2月16日这一天是值得纪念的。熟悉亚洲金融风暴的朋友一定会记得，这一天，印尼盾同美元比价断崖式下跌，迅速跌破10000∶1，在金融市场引发灾难性的影响，整个东南亚汇市再度掀起惊涛巨浪，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌，市场出现惊慌，市场不断在散布无法证实的消息，用乱成一锅粥来形容绝对不过分，这种惊慌的状态一直延续到4月8日这一天。终于，在各方的努力下，印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。

　　这场金融风暴，其实已经波及全球。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境，日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。在第二阶段，危机的波及遍布整个亚洲。

　　第三阶段：这是发生在1998年8月初，由于市场担心亚洲金融危机进一步蔓延，导致美国股市动荡，华尔街对此反应过度，道琼斯指数不断下挫。而美元指数站稳90点后，不断上涨。从某种意义上说，只要全球其他区域经济发生危机，美元指数就会上涨；而一旦美国发生危机，美元指数就会下跌。——这也是美元指数的一个反向的规律。在整个亚洲，只有日元参加了美元指数，在日元大幅下跌之际，美元指数持续上涨也就不足为怪了。日元大幅下跌，同时波及香港，国际炒家对香港发动新一轮进攻，导致恒生指数从9000点一直跌至6600多点才见底。此时中国政府开始担心香港政府的经济体系会被摧毁，最终会祸及中国本土。我们大家都知道，当时朱镕基感到不妙，为什么香港刚刚回归就遭遇如此大难，这不明摆着是让中国政府难堪吗？在万般无奈之际，中国政府动用财政实力支持香港政府抵御金融风暴。香港特区政府金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，不断吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。由于中国政府出面支持香港，再加上还没有到攻击人民币的时候，国际资本见好就收，撤出香港，转向俄罗斯，试图将亚洲金融风暴转向全球。俄罗斯中央银行迅速作出反应，在1998年8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0~9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债券交易。1998年9月2日，卢布贬值70%。这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。由于俄罗斯中央银行主动贬值，使国际资本无利可图，尽管同时金融危机也爆发出来，毕竟无法再进行攻击卢布汇率和股市了，此时的俄罗斯股市已经跌入底部。