国储收购拉涨锗价 2股最受益(2)
www.yingfu001.com 2013-12-18 00:40 赢富财经网我要评论
云南锗业：多因素促使股价反弹
研究机构：齐鲁证券 日期：12月3日
事件：
12 月2 日云南锗业股价异动，单日涨停且3 个交易日累计涨幅超过25%。
结论：
据齐鲁证券了解公司近期采选、冶炼经营情况稳定，下游深加工客户正在稳步开拓，销售量好于市场预期，但整体情况符合研报之前的判断。至于股价在估值下行期的上涨研报认为有如下原因：1)金属锗属于战略小金属，应用范围涵盖光伏和航天航空(8%)、光纤(33%)、外红(21%)等多个领域。近期市场对军工股的青睐间接带来对公司估值的提升(在11 月18 号的报告中有所提示)。2)市场开始对今年锗金属收储开始预期。去年11 月份国储通过招标向主要的锗生产企业合计收储20 吨，而云南锗业作为全球最大的锗金属生产企业，大约占据收储比例的50%。研报假设未来收储兑现且收储量与去年相当，通过估算对公司业绩的影响，认为当前股价基本已反映预期。
未来看点：上游看韭菜坝、下游看深加工，公司前期公告采购韭菜坝60%的股权，预计今年生产量为2吨，该矿山实际生产能力为15 吨且品位高，明年未来公司会考虑适当提高生产量以满足市场需求。深加工方面，研报坚持之前的观点看好“高纯四氯化锗”以及“红外锗镜头”两个项目的成长空间。目前公司已向长飞实行批量供货，今年需求为6 吨，烽火整体试用情况较好。而红外锗镜头、镜片也开始逐步放量，产品质量已得到海外客户的认可，明年整体订单值得期待。
盈利预测与投资建议：研报预测公司2013~2015 年营业收入分别为7.89 ，9.18 以及10.14 亿元，净利润分别是1.64，1.75 以及2.12 亿元，对应EPS 是0.25，0.27 以及0.33 元，维持公司“增持”评级。
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