万亿订单拉开大运产业序幕 关注十家公司(3)

　　　　中原特钢:盘活闲置资产,增厚业绩补充流动性

　　中原特钢 002423

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2013-12-11

　　事件描述

　　今日中原特钢发布公告,董事会通过了《关于全资子公司河南兴华机械制造有限公司转让资产的议案》,全资子公司兴华公司拟1.46 亿元转让整体搬迁后的土地使用权及地上建筑物和附属设施等资产,其中土地使用权29 宗,总面积54.37 万平方米。此项交易尚须公司股东大会批准,并且不构成关联交易。

　　事件评论

　　盘活闲置资产,增厚业绩补充流动性:全资子公司兴华公司本次拟转让资产为公司整体搬迁后原厂区的土地、房屋建筑物及其附属设施等资产,具体包括227项房屋建筑物、179 台(套)机器设备及29 宗土地使用权,截至2013 年11月30 日,拟转让资产账面价值约为0.35 亿元。

　　以2012 年12 月31 日为评估基准日,本次拟转让资产评估价值约为0.98 亿元,增值0.62 亿元,增值率172.74%,主要是无形资产土地使用权的评估增值幅度较大所致。此次公司土地使用权评估均价约161.06 元/平方米。同时,考虑到济源市政府总体产业布局及快速发展,以及部分市场环境已发生变化等因素,公司本次拟转让资产成交价定为1.46 亿元。

　　我们简单以最终成交价相对评估价的溢价率,来推测土地使用权最终成交价相比评估价的溢价率,得到土地使用权成交均价为240.69 元/平方米,略低于郑州今年10 月工业用地成交均价270.24 元/平方米。考虑到转让土地所在地济源市经济发展不及郑州,本次资产转让整体溢价并不算低。

　　由于兴华公司整体搬迁工作已基本完成,本次转让资产不对兴华公司正常生产经营产生影响,交易所得款项将用于补充兴华公司流动资金。同时,本次交易完成后,公司预计扣除相关税费后净利润约为0.53 亿元,将增厚公司EPS0.11元。本次交易如在2013 年度完成,预计会增加2013 年度当期业绩(2013 年前3 季度公司实现EPS-0.09 元);如未在2013 年度完成,则会影响以后完成该交易行为当期的损益。

　　由于本次交易还需提交股东大会审议批准,以及履行转让资产移交过户手续等,该交易行为能否在本年度完成具有不确定性,该交易能否在本年度完成尚不确定。预计公司2013、2014 年EPS 分别为-0.10 元和0.04 元,维持“谨慎推荐”评级。