大盘疲弱市场或入“垃圾时间”

　　如果说上周股市是跌宕起伏的话，那么在本周则表现为弱势调整。在周初的两个交易日，大盘是以横盘为主，但到了周三则拉出中阴线。令股指再度退回到2200点附近。所幸后两个交易日大盘基本稳住，使得周线尽管收阴，但阴线实体还是缩短不少。

　　回头来看，IPO新政刚公布后，市场上的一些投资者的确颇为兴奋，认为新一轮牛市启动的不在少数。其基本分析逻辑是，暂停一年的新股发行恢复，也就意味着人们所担心的最后一只鞋子落地，市场利空出尽。同时，管理层在这个时候宣布重启IPO，是认为股市已经到底，出台改革IPO的制度有利于激发投资者信心。还有就是十八届三中全会推动了全面深化改革，对股市来说具有多方面的利好。这三个因素叠加，股指自然会上去。

　　就是在这种情绪的推动下，大盘在上周上试了2260点，这是四季度以来的新高。但问题是，向上的行情，没有能够得以延续，在上周下半周指数就露出了疲态，进入本周还演绎了单日下跌近1.5%的行情，这也从某个角度说明，市场对于前面所提到的这些上涨逻辑，并没有真正认同。

　　应该说，光就这些上涨逻辑本身而言并没有什么问题，而且是有相应依据的。但是，只有这些逻辑，还不能支持股市走大行情。因为这里所提到的，多半还是政策环境与取向，它们对股市是构成了有效的支持，但要驱动大盘上涨，还需要资金。今年以来股市大盘之所以走势平淡，原因是多方面的，但缺乏增量资金的介入是最根本的。如果说在过去市场规模还很小的时候，哪怕仅仅是依靠事件驱动所带来不多的资金，也能够将股指抬高20%乃至更多，而现在面对一个流通市值近20万亿元的市场，没有足够的资金流入就难以想象股市会大涨。

　　在这两周，人们看到即便是市场最活跃的时候，成交量也没有有效放大，同时也没有出现外围资金流入股市的证据，相反倒不断感受到来自资金市场的压力。毕竟拆借利率的走高，对于股市来说是很大的利空。

　　当然，现在毕竟已经接近年底，对于每年岁末及年初的股市行情，人们多少还是有所期待，再加上很多改革措施出台，其影响也会逐渐显现出来，对股市会有长期的利好作用。所以，此间尽管大盘是涨不上去，但要大跌也是不太可能的。多数投资者持观望心态，试图以这种不变应万变的策略来度过这段时光。因此，人们也就看到了当股指跌到2200点下方后，就会有反弹出现，这个时候权重不小的石化双雄等，往往会挺身而出。而一旦大盘平稳了，它们也就偃旗息鼓，如果还要进一步反弹，则会率先向下调整。

　　在观望情绪主导市场时，也还是会有些投资者不甘寂寞，想着有所动作。本周市场的一大特点就是一度很被看空的创业板却出现了比较明显的上涨，累计涨幅接近6%，这与同期大盘的下跌形成了很大的反差。事实上，本周题材股与成长股在众多因素推动下，表现还是相当亮丽的。上海国资改革与传媒两大板块中有不少股票走势很强。在一定程度上聚集了人气。当然了，此刻的市场响应度与前段时间是不能比的，有限的财富效应还难以吸引太多的投资者参与，因此局部热点升温不能改变大盘疲弱的基本格局。

　　估计到了下周，市场恐怕仍然会延续区间整理的态势。上海国资改革方案公布后，相关股票走势会有分化，而创业板将继续在争议中震荡，上行动力也不一定会很大。在临近年底的时候，市场可能会出现一段不长的“垃圾时间”。