今日市场前瞻：七大利好PK三大利空

　　证监会拟修两法引航并购重组市场化

　　上市公司并购重组有望再迎政策利好。

　　在昨日由北京市金融局、北京证监局等单位举办的首都资本市场改革创新业务第一期培训班上，权威人士透露，监管部门正稳步推进并购重组的市场化改革，不断提升并购重组市场化水平，下一步将进一步完善并购重组相关制度，修订《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》。

　　作为上市公司并购重组的基础性规章--《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》对于我国上市公司并购重组市场发展起到了积极作用，然而，其整体适应性和有效性需要持续研判和改进。目前采用市场化的方式推动并购重组，支持结构调整和产业升级，简化和减少行政审批，已经成为市场关注热点。

　　人社部：正研究三类社保基金投资运营问题

　　昨日，在国新办举行的新闻发布会上，人力资源和社会保障部副部长胡晓义表示，社会保险基金投资运营涉及三种类型资金：一是基本的社会保险基金，二是补充性的社会保险基金，特别是企业年金，就是补充养老保险，三是战略储备性的社会保障基金。每一项资金的投资运营问题都在进一步研究。

　　上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊昨日在接受《证券日报》记者采访时表示："结合前不久国务院发布的《关于开展优先股试点的指导意见》，未来资本市场有望迎来社会保险基金、企业年金、社保基金三大长期资金增量资金。"

　　曹俊称，优先股以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，为社保基金、企业年金等提供多元化投资工具，实现这些长期资金保值增值。一方面能够弥补未来养老金缺口，另一方面还将改变资本市场投资结构，长期资金注重投资，而非投机，这也有利于资本市场价值投资文化的形成。

　　新三板扩围倒计时 发行接近注册制

　　中国证券报记者获悉，新三板扩围正加快推进，方案出台进入倒计时。业内人士表示，未来一段时间，全国所有符合条件的企业均有望逐步纳入全国股份转让系统的服务范围。新三板在发行制度安排上市场化程度较高，已接近注册制。此外，转板机制也有望明确。

　　据了解，全国股份转让系统在制度设计上力求市场化，致力于构建公开公平的民间投资环境。中小微企业到全国股份转让系统挂牌后，可以实施股票发行融资，未来可以通过公司债券、优先股等多种工具进行融资；可以通过并购重组做大做强；可以实施股权激励留住核心人才；可以规范公司治理和提升公司形象。

　　北京将推动国资与银行系统优先股试点

　　在12日举行的首都资本市场改革创新业务第一期培训班上，北京市金融局人士表示，将加快完善建立首都多层次资本市场，推进优先股等资本市场创新业务发展。

　　国务院11月30日出台关于开展优先股试点的指导意见，启动优先股试点工作。业内人士透露，下一步证监会将发布关于优先股的指引、制度设计等，将在近期向社会公开征求意见。

　　北京市金融局人士表示，将推动优先股在北京国资系统、银行系统试点推广，将符合发行条件的实体企业组织起来，推广优先股的发行，缓解企业资金瓶颈。

　　多年前，深发展、万科、金杯汽车、天目药业等上市公司曾发行优先股，但1995年以后没有优先股发行。国外相对成熟的优先股发展模式为我国提供了借鉴。截至10月底，美国市场上活跃的优先股清算价值达3900亿美元，其中金融类企业优先股占比超过85%。优先股市值占股票市场总市值的2%左右。除金融外，通信、公用事业、消费品也是主要的优先股发型行业。在美国市场上，优先股的收益率普遍超过5%，超过企业债和30年国债的收益率。在香港市场上，发行优先股的行业主要包括软件服务、一般金属和矿石、原材料和农业产品。

　　东吴证券：明年A股奔3000点 创业板将冲高回落

　　东吴证券昨日发布2014年A 股投资策略，看多明年上证指数至3000点，而创业板则将冲高回落，在8月完成与周期性板块的切换。

　　东吴证券认为，2014年全球宏观经济和中国经济将进入一个新的增长周期。全球和中国经济已预见的风险可能早已在市场中体现。 A股将迎来牛市行情，推动2014年牛市的关键词将是利率市场化。

　　东吴证券高级策略分析师李双武表示，经济增速的回落并不一定就会引起当年股指回落。国内外经验表明：当经济改革深入，供给主义特色鲜明时，经济增速放缓有时还促成了大牛市的形成。美国产能去化经验表明：股票行业指数领先行业产能去化大约12个月，当行业去产能进入谷底时，股票行业股指早已进入牛市。预期中国去产能谷底是2015年初，因此推论中国过剩行业指数的底部大约已形成。

　　低空开放版图江山拟定 通航万亿市场大戏开锣

　　"过去，通航飞机要坐火车、坐汽车，到了非管制空域底下才能飞；后来划设了一些监视空域和报告空域，开辟了一些通航航线，但相当于打补丁，稍微飞大一点就出去了，一出了圈子就要管，你不同意我还去不了，根本飞不起来！"一位通航业内人士抱怨道，通航飞机"插翅难飞"，已成为千万个通航企业的心病。

　　如今，这一虚掩的大门终于有望洞开。中国证券报记者从权威渠道获悉，备受业界关注的《低空空域管理使用规定》现已成稿，正在征求意见和修改完善，力争春节前颁布。此外，全国低空空域的划设方案也在紧锣密鼓准备之中。

　　"用地面交通打个比方，前者就好比确定了道路交通的总体规划、原则性的管理办法，后者则相当于具体划分了哪儿该修高速路、哪儿该修普通路！"业内人士认为，这两项政策的出台将意味着"到2015年实现全国范围内低空空域全面开放"从空域角度基本实现，后续预计将掀起通航基础设施如机场、空管系统等的建设热潮。

　　煤制气产业发展提速 行业巨头、地方政府动作频频

　　近年来，包括煤制烯烃、煤制油、煤制天然气、煤制芳烃等新型煤化工产业作为一个快速发展的新生事物，广受实业和资本市场关注。2013年初以来，大部分新型煤化工示范项目陆续获得"路条"，开始项目的前期工作。在多种产品形式中，煤制天然气项目由于单位产品投资低、技术流程短等，成为实业资本最青睐的领域。

　　作为发改委首个核准的大型煤制天然气示范项目，大唐发电旗下的克旗煤制天然气项目曾因延产等问题一度引发质疑。昨日，大唐发电公告称，克旗煤制气项目第一系列在调试过程中，投产在即。

　　据公告，克旗煤制气项目所生产的煤制天然气用于供应北京市场，项目分三系列建设，总产能为40亿立方米/年。业内人士表示，大唐克旗煤制气项目投产后，煤制气将通过中石油管道保供北京，直接增加北京气源，并缓解雾霾压力。

　　美股连续第三天下跌 投资者继续担忧缩减QE

　　北京时间12月13日凌晨消息，美国股市周四收低，三大股指连续第三天下跌。美国上周初请失业金人数创下两个月以来的最高水平，10月商业库存数据高于市场预期，投资者继续担忧美联储将在下周的货币政策会议上宣布开始缩减QE规模。

　　道琼斯工业平均指数下跌104.10点，跌幅0.66%，至15739.43点；纳斯达综合指数下跌5.41点，跌幅为0.14%，至3998.40点；标准普尔500指数下跌6.72点，跌幅为0.38%，至1775.50点。盘面上，非周期性消费品板块领跌，公用事业板块领涨。

　　金价周四大跌2.6% 创两个月最大单日跌幅

　　北京时间12月13日凌晨消息，周四，美联储将在下周的12月决策例会中宣布对每个月850亿美元资产采购项目进行缩减的市场预期继续升温，黄金价格承压大跌超过30美元，出现了10月初以来的最大单日跌幅，主力黄金合约场内交易中收于每盎司1224.90美元。

　　纽约商品交易所2014年2月主力黄金合约周四跌32.30美元，收于每盎司1224.90美元，跌幅是2.6%。不管是以美元点数还是百分比计算，这都是主力合约10月1日以来的最大单日跌幅。

　　AVA交易公司的首席市场分析师纳伊姆-阿斯拉姆(Naeem Aslam)指出，"联储在12月采取缩减行动的可能目前处在了最高水平，经济数据完全确保了这点，而周四的零售销售数据又使得天平继续偏过去了一些。"

　　养老保险扩面速度放缓 个人账户空账超2.6万亿

　　昨日公布的《中国养老金保险发展报告2013》(下称《报告》)显示，截至2012年底，城镇职工基本养老保险总参保人数为3.04亿，2011年增加了7.17%，但增速慢于上一年的10.44%。其中参保职工人数为2.3亿，比上年增长6.57%，增速回落了4.58个百分点；离退休人员数量为7445.68万人，比上年增长9.07%，增速提高了0.81个百分点。缴费人员增速下降，领取养老金人数增速增加，这一增一减导致城镇职工基本养老保险的制度赡养率由2011年的31.65%上升到32.4%。

　　城乡居民基本养老保险(即新型农村养老保险和城镇居民养老保险)也出现扩大覆盖面速度下滑的态势。根据人社部统计，2012年城乡居民基本养老保险参保人数达到了4.84亿人，领取养老金人数达到1.34亿人，都比2011年有显著增长。但与上年度的增速相比，却有急剧下滑，分别下滑了169.47个百分点和161.68个百分点。