名博：变盘效应诱发大跌 反弹将成出逃良机

　　经历了4星连阴的调整走势之后，指数如期选择变盘向下。其从走势来看，指数是连续上攻2150—2250点区间失败后才导致了下跌的走势，而且从时间角度来说，2013年11月19日之后，指数形成了振荡调整走势之后，行情始终处于多空拉锯的阶段，从行情角度来说，虽然指数下跌，但并没有跌出趋势空间，换句话说，指数调整的目标位极限位置在2150点一线。玉名认为年末行情有做账、粉饰业绩和年底结算压力等多重要素，所以指数不会远离年内的重心2200点，这样符合多方面的利益。而指数之所以调整，主要是两方面的要素，一方面是主板方面没有持续的热点，随着护盘力量的减弱，尤其是两桶油和金融股的倒戈；另一方面是量能方面的萎缩，二八跷跷板效应导致多头没有合力，最终形成了调整，所以这是典型的遇阻回落，跌回考验支撑蓄势的格局。

　　整体来看中小板和创业板个股的下跌给市场造成了比较大的影响，所以前期需要权重股护盘，在经济数据不断公布之后，权重股本身压力也很大，所以导致护盘要素降低，那么指数就产生了下跌。而指数调整之后，中小盘股经历了初期的杀跌之后，也开始恢复了，所以十二月份还是以题材股走势为主，尤其是年末高送转(比如说解套金股中玉名给大家推荐的克明面业、百洋股份、金河生物等已经再创新高了)，农业一号文件股等也有活跃。在A股市场通过拉升到相对高位的两桶油下手，又在期指市场多开空仓，近期两桶油和银行股的走弱才是指数弱势的原因，正所谓成也萧何败也萧何。市场都认为风险主在创业板，认为主板的权重蓝筹的估值优势明显，没有下跌空间，但实际上并非如此，市场赚钱效应始终在中小盘股，包括半年报、三季报时，诸多的基金、机构、券商，包括社保和险资都扎堆这些个股，资金介入越深其行情的惯性越强，反复折腾的机会也越多，当然派发后形成的调整越严厉。

　　说到创业板本周相对活跃走势，主要是源于上周在创业板指整体重挫近12%的情况下，一些持股的机构基本上没有太多脱身的机会，所以短线势必要有一些自救，而且对于创业板来说，玉名认为其依然还是明年市场的重要机会点，道理很简单，大盘股之所以最近几年没有发动像样的行情，资金面和业绩要素是两大关键，大盘股估值低但炒作成本较高，没有足够的资金量能难以发动行情；同时经济增速下滑带来了诸多行业景气度下降，也导致了相关个股的持续走弱，而IPO重启后，这两点不会发生太大的改变。那么意味着中小盘股还是机会所在，更为关键的是目前市场对中小盘股抛售是源于对新股定价中枢不明确，资金先行将获利盘抛出应对年末结算压力，而一旦调整过后，新股上市，次新股发动一波行情，中小盘股反而会呈现机会。

　　从技术面来看，沪指在上方三种顶压力(2230、2242、2270点)以及120周线的制约下继续振荡盘整，近期市场成交量都在千亿左右，这种程度的量能无法支撑指数向上突破，指数就只能这样在2230-2250点的狭小的区间内反复盘整，随着热点的分化，护盘力量减退，那么指数只能向年内的重心2200点一线靠拢，这是合理的走势。玉名认为从走势角度来看，指数并没有跌破11.19日的振荡区间，股民也不必过分悲观，市场还是处于“日历买股法”提到的年末效应之下，而且这样的调整也有利于股指期货堆积的高持仓，消除多空分歧，其实对对多头来说，年底资金面紧张的格局下本身就难以发动行情，那么不妨利用这个时间砸出低点给明年一季度行情提供更好的买点。策略上，股民依然控制好仓位，手握资金就有了主动，冷静观察盘面走势，对农业一号文件和年末高送转概念股保持关注即可。

　　图锐：空头爆发后会确认头部吗

　　看周三走势要先从周二讲起：在周二午后主板市场延续其拿手的“上收窄震”，并且以阴星收场之后，笔者昨天午评所判断的《大盘有望打破连阴怪圈》已经宣告失败了，但笔者的预判从来就不是在赌胜率，而是通过实际走势与推断情况之间的偏差来衡量大盘的强弱。譬如昨天虽然我们的判断没有成立，但最终是阴星而非阳星收场，不是更能证明多头欲攻乏力，后市很可能以“连阴状态”成为调整深入的导火索么？此时笔者完全没有必要再写一篇《四阴星后提防空军动真格》的收评来干扰诸位看官的法眼了，因为要写的话也只需把数字替换一下，其他都是同样的字句，也会有同样的结论。现在只看高位的阴星何时能够转变为实质性的方向选择而已。

　　结果也终于没有太出乎我们的意料，在盘前消息面相对平静的情况下，股指出现了低开低走的中阴局面。虽然我们昨天午评判断错了，但得出的“大盘偏弱”结论却更有助于我们前天收评判断的成功，而前天收评得出的“心态相对收敛”的策略才是真正具有指导意义的，它非常有助于我们在调整袭来时充分地将风险控制在最低。严格地说，当前空头所拥有的牌面实力并不算强劲，首先，IPO的靴子已经完全落地，再拿此项说事就属于抬杠了；其次，年底的流动性压力不会造成六月那样的情形：每年年底确实是资金面相对紧张的时候，不过股市是一个讲究预期的地方，每年年初第一季度一般都是全年流动性最为宽松的季度，于是短期的紧张预期和中期的宽松预期交织。从这两年走势看，2011年12月是暴跌行情，2012年12月是暴涨行情，这说明资金面不是决定行情走势的核心因素。

　　其实观察08年以来的12月月度涨跌看，总计3跌2涨，跌幅最大的是2011年的12月，跌幅5.74%，涨幅最大的是2012年12月涨幅14.6%，从数据看并没有出现因为年底资金面紧张而呈现明显的多空失衡现象。就当前格局看，经过了6月钱荒暴跌之后，央行对于流动性管理显然更为小心谨慎，年底紧张是常态，但是空头要是指望再来一次钱荒下的暴跌恐怕只能期望于央行再度“失手”。第三，地产调控能算是悬在头上的达摩克利斯之剑吗？保招万金国庆后的走势即远落后于大盘，原因想必大家也都清楚，各地连续加码的调控政策在早先就开始发酵预期，地产股因此而承压。后面地产还会不会有更多的调控政策出来预期并不明朗，这张牌空头确实可以打。问题在于如果有，地产股能扛得住吗？从万科，保利，金地的估值水平看，我认为目前的价格体系已经隐含了对于房产税的预期。

　　最后，创业板如果再度“搅局”，主板能顶得过去吗？这一点我们倒确实有些担忧(即创业板恐慌性下跌同时带动主板部分题材股下行，形成对人气的打击)，昨天奋达科技，今天云意电气的再度跌停已经彰显“恶炒必然付出代价”的事实。但创业板如今也有“指数繁荣”，华谊兄弟，新近入选深成指的碧水源，乐视网等大权重的表现已经让399006四天内重心上移，甚至守住了1200点整数关口和半年线位置，今天创业板是所有指数中唯一翻红并且涨幅不浅的，显然这条原因并不能作数。