中国网络安全大会召开在即 资金新宠5股(6)

　　启明星辰:安全意识觉醒,价值不断显现

　　启明星辰 002439 计算机行业

　　研究机构：上海证券 分析师：陈启书 撰写日期：2013-09-27

　　主要观点:

　　公司发展能力和市场地位指标均位居第一

　　近期,赛迪顾问正式对外发布了《2012-2013年中国信息安全产品市场研究年度报告》,报告的竞争力分析显示,公司位居中国信息安全产品市场的领导者厂商阵营,并且在发展能力和市场地位两个维度上的指标均位居第一。

　　“棱镜门”引安全意识觉醒,将加速安全产品本土化“棱镜门”事件不仅触动了各国政要的神经,也把网络信息安全的关注程度推向了高潮。同时也暴露了国内政企安全意识匮乏、安全体系建设不完善、过度依赖国外电子类产品等信息安全方面存在的盲区。政府和企业信息安全的隐患,将促进我国信息安全产品的本土化进程。

　　投资建议:预计2013-2015年公司可分别实现营业收入同比增长32.37%、27.82%和31.25%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长102.25%、64.90%和58.30%;分别实现每股收益(按加权平均股本计算)0.72元、1.18元和1.87元。目前股价对应2013-2015年的动态市盈率分别为36.86、22.35和14.12倍。

　　公司FCFF估值法估值的价值区间为:30.99-41.66元每股,公司相对估值法的对应价值区间为32.29-38.75元每股,分别取2区间高与高值、低于低值的中值,得出公司的合理价值区间为:31.64-40.21元每股。

　　所以,维持未来6个月对公司“增持”的投资评级,建议继续增持。