批量发行遏制“炒新” 创业板热度难再

　　过去一个月，一度降温的创业板炒作资金卷土重来，上周五创业板指数上涨2.26%，报1366.83点，逼近历史高点。不过上周六证监会发布消息称，IPO重启在即，创业板禁止借壳，这似乎给近日反弹势头强劲的创业板当头一棒。

　　多位分析人士认为，IPO重启之后，会使得中小盘股票供求关系紧张的情况有所改变，短期内创业板估值会有明显回调，长期来看还是最终要看发行速度，而随着发行制度向注册制的推进，“炒新”现象可望降温。

　　创业板短期承压

　　此前一直看好创业板的一位来自深圳的私募人士向《第一财经日报》记者称，IPO重启是迟早要来的事情，这次重启只是时间上有些突然，短期会对创业板有较大冲击，但之后能否有反弹，长期的表现来看，还要视新股的发行速度，一旦市场受到冲击比较明显，甚至主板都被严重拖累的话，相信管理层不会贸然加快发行速度，创业板也有机会重拾升轨。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙称，IPO重启已经在市场的预期之内，排队上市的中小板和创业板企业较多，对中小板和创业板的冲击会较大。从容投资管理有限公司联合创始人郑莹认为，重启可能压抑创业板等高估值的板块进一步上涨，因为同类品种的供应增加了；新兴产业很多公司会直接上市，市场的结构进一步进化，结构性机会依然存在。

　　华南一家知名券商投行业务高管认为，创业板整体业绩不理想，这是因为公司上市前为了“圈更多钱”，对财务报表有很强的粉饰意愿，而且创业板上市基本要求就是利润连续增长，其实这反而使得公司有更强烈的粉饰动机，创业板2009年才开始有新股上市，不少当初“蒙混过关”的企业到现在才逐步真正开始“原形毕露”，这也拖低了创业板的整体业绩。

　　遏制“炒新”

　　一位来自广州的私募人士称，基本可以确定创业板已经见顶，创业板市盈率达到60多倍，而美国纳斯达克很多股票的市盈率才10多倍。创业板有些传媒企业，一年就赚一、二千万，市值已炒到几十亿元，IPO的重启会使得创业板的大量资金转战主板，从而产生风格转换的效应；市场接下来不少资金的主战场应会转移到周期性行业个股，一旦成功撬动周期性行业个股，创业板指数陷入反复格局也将是不可避免的。

　　上述投行业务高管称，尽管证监会已经明确明年1月份预计有50多家企业上市，但并未完全明确是否用到创业板创立之初集体上市批量发行的方式，如果是批量发行，大量的供应都会使得以往的“炒新”热潮降温；不过如果发行的速度并不快，对市场冲击有限，“炒新”也会有可观收益。

　　杨德龙认为，由于IPO暂停已经一年有余，开闸后可能会吸引大量资金打新股。如果新股实行批量发行，可能会抑制首日爆炒；新股发行由审批制逐渐转向注册制，可能会增加股票供给，降低发行价并且增加退市数量。英大证券研究所所长李大霄认为，本次新股发行制度的改革，使得长期以来一级市场向二级输入泡沫的顽疾将得到改观，在过渡期内用审核速度来控制发行速度也减轻了市场压力，一级市场与二级市场投资者的利益将渐渐均衡。

　　广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平称，新股发行重启的同时，也已经预留了一个多月时间的缓冲期，同时也明确了初期数量约50家，这说明当下管理层是有步骤有计划在推进一些制度建设的，停了那么长时间，一下涌入50家左右，这会大大抑制初期疯狂“炒新”的资金。