金融股十日吸金85亿 引领A股转强

　　周四A股放量向上，上证指数稳稳站在2200点整数关口，金融板块涨幅垫底，仅0.17%。虽然当日表现不佳，但11月中旬以来市场走出低谷，起关键性引领作用的非金融股莫属。

　　今年11月18日，正当上证指数纠缠于20日、30日、60日、200日等多条均线的压力时，证券和银行板块分别上涨5.79%和3.48%，列涨幅榜首位和第六位，率领A股一举站上60日均线上方，扭转了此前悲观的市场预期，此后在2200点附近强势震荡。去年的12月5日，证券板块涨幅6.49%，涨幅榜第一，银行板块当日也大涨3.74%，掀起了一轮波澜壮阔的反弹行情 。金融股此刻再度发力，与一年前有异曲同工之妙，正所谓前度刘郎今又来。

　　从11月15日至今10个交易日，金融板块表现出色，累计涨幅9.77%，在一级子行业中涨幅第四，其中证券、保险分别涨幅14.42%和14.11%，在84个申万二级子行业中列涨幅榜第二和第三位。不过，银行板块涨幅3.51%，涨幅居后。

　　金融板块的持续上涨，来源于大资金的持续关注。在申万23个一级子行业中，金融服务板块大额资金净流入85.22亿元，高居榜首。其中，证券、保险在84个申万二级子行业中列吸金榜前两位，大额资金净流入分别为58.52亿元和36.04亿元，其中，特大单分别为54.50亿元和29.53亿元，相反小单分别流出58.25亿元和30.32亿元。主流机构资金和散户资金呈现相反的流向。

　　首先，证券板块和保险板块迎来重大的政策利好，爆发力惊人。推荐股票发行注册制改革以及必将重启的新股发行，将给证券投行业务带来巨大机遇，流通盘达到98.1亿元的中信证券在11月8日涨停，正是反映了这种预期。三中全会《决定》细则中，加强了业内对保险业出台税延型养老险、巨灾、农业保险等方案的预期，而这将为上市综合类保险公司带来业绩增长新契机。中国人寿、中国太保也于当日双双涨停。证券板块的活跃，预示着主流资金对未来行情的看好。

　　其次，对市场重心影响巨大的银行股面临价值重估。当前银行股估值已经低于去年11月底的水平。去年11月30日银行的市盈率和市净率为5.53倍和1.08倍，今年11月15日为5.12倍和0.99倍，估值降低了7.4%和9.1%。

　　虽然受到金融开放和互联网金融导致竞争加剧的影响，但近10年以来，银行业经营水平稳步提高，盈利能力与抗风险水平不断提高。从盈利能力看，16家上市银行2013年中期的净资产收益率仅次于饮料制造，高达11.33%(全年简单乘以2可以达到22.66%)，是盈利能力最强的行业。并且近10年来，该项指标从2003年的13.26%持续稳步上升，反映银行的经营绩效水平持续提高。

　　从资产质量看，近4年来，平均不良贷款比例均低于1%，2013年中期为0.86%；与此同时，风险抵补能力不断增强，不良贷款拨备覆盖率从10年前的51%上升到300%附近，2013年中期为294.71%。