越减越跌 跌咒难解

　　触发基金重仓股下跌的，一般是公司业绩出现拐点或是增长远不及市场预期，因而基金选择调仓换股，但这种大举减持反过来又加剧了重仓股股价的下跌，形成连续恶性循环。苏宁云商、中国平安、贵州茅台、万科A等基金第一重仓股都是如此。

　　2010年四季度苏宁云商大跌17.97%，当季度基金大举减持5.72亿股该股票，持有总数从16.29亿股下降到了10.57亿股；2011年一季度在上证指数上涨4.27%的情况下，该股下跌2.06%，基金又继续减持1.51亿股；2011年二季度稍有好转之后，三季度股价再次大跌18.74%，基金则继续减除近1亿股。到了2013年二季报时，基金持苏宁云商股数仅有1.93亿股，不及2010年三季报的12%，而苏宁云商目前在基金重仓股里的排名也已经滑落到第34位。

　　2012年三季末237只基金重仓持有贵州茅台1.26亿股，四季末这一数字下降到1亿股，当季贵州茅台股价就大跌14.96%。今年一季度基金对贵州茅台的重仓股数下降到0.62亿股，该股股价继续大跌19.21%，二季度稍有好转后，三季度再次出现股价大跌和基金大举减持的现象，到三季末，贵州茅台在基金重仓股里的排名已落至第40名，只有36只基金重仓持有0.26亿股，远不及一年前的盛况。

　　类似情况也发生在中国平安、招商银行、万科A等股票上，伊利股份未来是否会被基金大举减持还有待时间来验证。