14亿资金流入 今日主力部队撤离十大类股

　　　　央行意料中出手援助 两阶段性机会值得把握

　　　　一、市场观点可能存在偏差

　　　　股指早盘低开震荡，午盘在权重股的带动下震荡上行。全天成交量达到1200亿。当前投资者情绪仍相对谨慎，而权重股护盘将有望阶段性强化投资者进场参与炒作主题概念股的热情。

　　　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为63，于中位区。结合情绪指数已经从11月18日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2013-11-21)。

　　　　三、偏差分析

　　　　虽然李克强总理、央行行长周小川两位中央高层已经多次在公开场合强调未来一段时间的货币政策将保持稳健为主——既不收紧也不放松。但是，从近期投资者的预期来看，投资者对年未流动性偏紧的预期仍相对强烈。投资者的观点认为，流动性在相对偏紧的状态下，A股或面临重演6月份下跌的行情。

　　　　银行存贷比考核，这是导致今年6月份银行间出现明显流动性紧张局面的原因之一。而投资者认为流动性紧张将会对行情构成冲击，正是受到6月份行情下跌深刻影响。我们观点认为，投资者有学习效应，但央行也有学习效应。而从反身性的角度来看，学习效应将会对投资者、监管者的预期、决策产生修正。因此，我们的观点认为，行情并不会简单的出现历史重演。

　　　　整体上来看，我们的观点认为，在年未银行面临存贷比考核的时间窗口下，央行将会有银行间出现流动性相对偏紧的情况下及时出手缓解流动性。因此，A股再次出现今年6月份断崖式下跌的概率较少。另一方面，流动性在年未改善力度有限，这将会制约大盘的整体表现。在整体大盘表现不温不火的行情环境下，投资者可通过把握符合经济转型、及改革主题概念带来的阶段性机会。(广州万隆）