自贸区扩容成定局 广东申请已获非正式首肯(4)

　　中集集团:胜诉收入增厚今年业绩

　　中集集团 000039

　　研究机构：安信证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2013-11-06

　　本次诉讼缘起中集为巴西垫资造平台:中集集团为巴西Schahin集团建造的深水半潜式石油钻井平台SSPantanal以及SSAmazonia已分别于2010年11月、2011年4月交付。在该钻井平台建造过程中,中集来福士及其下属子公司为Schahin及其关联公司提供了垫资服务,以完成该钻井平台的建造及交付。

　　因垫资未收回而提起诉讼:由于Schahin及其关联公司未能依照与中集来福士签署的相关协议偿还船舶建造款和垫资款等欠款,2011年12月以后,中集来福士及其子公司分别在美国纽约、英国伦敦对Schahin及其关联公司提起诉讼和仲裁申请,要求其全额支付拖欠的款项。

　　两项胜诉合计回收9533.64万美元:截止2013年11月4日,中集来福士已依据纽约裁决成功收回了全部垫资款项合计7,427.43万美元,其中包括本金6,612.56万美元,及利息和法律费用等814.87万美元;并已依据伦敦裁决收到了2,106.21万美元,其中包括本金1,597.38万美元,及利息508.83万美元。

　　增厚2013年业绩,维持“增持—A”投资评级:我们大致测算,此次9533.64万美元约合58155亿元人民币,公司三季度末营业外收入为1.06亿元,我们此前已经部分考虑了公司可能存在一定量的非经常性收益,将营业外收入预计为3.5亿元,因此实际增加营业外收入3.3亿元,按照25%的所得税率以及26.62亿元总股本计算,2013年每股收益增厚约0.09元,我们先前预测2013年每股收益为0.55,因此上调2013年每股收益至0.65元,我们维持2014-2015年盈利预测值不变,11月4日收盘价12.69元,我们维持13.2元合理股价和“增持—A”投资评级。

　　风险提示:行业及公司基本面变化导致盈利预测未达预期。