分布式光伏发电扶持政策连续不断 概念13股爆发在即(5)

　　林洋电子:业绩符合预期,光伏业务闪亮起航

　　研究机构：安信证券 日期：2013年10月28日

　　公司业绩符合预期:2013年1-9月份公司实现主营业务收入13.8亿元,同比增长5.82%,归属于母公司股东的净利润2.1亿元,同比增长18.21%,扣非后同比增长29.8%,实现每股收益0.59元.公司业绩符合预期。

　　财务运营态势良好:1-9月份公司毛利率为36.29%,同比提高1.26%,分析师估计全年毛利率可望保持在36%左右。三季报的期间费用率为18.52%,同比降低1.87%。

　　光伏电站业务开始逐步实现:公司三季度期间与江苏华电南通通州湾项目筹备处签订战略合作协议,规划建设总计500MW的光伏电站项目,其中包扩300MW滩涂渔场的风光互补光伏电站项目,200MW分布式屋顶光伏电站项目。是公司光伏电站业务开始逐步实现的一个信号。合作模式可充分利用双方优势,后续发展值得期待;项目体量大,当地补贴情况良好,对公司业绩提升效果明显;另外随着后续的进一步落实,项目实现的具体模式将进一步落实。2014年有望逐步放量。

　　公司LED业务进展符合预期.

　　调高到“买入-B”的投资评级:分析师调整2013-2015年盈利预测,预计每股收益分别为1.10、1.44、1.77元,按照2013年30倍PE估值,合理价格为33元,调高到“买入-B”的投资评级。

　　风险提示:电站开发销售进度不达预期。