中国改革新宣言 三中全会公报的十大看点(9)

　　中原证券：中央深化改革决心坚定

　　中原证券研究所所长袁绪亚称，公报的内容超出市场预期。 首先公报提出了“到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果”这一明确的时间表，表达了中央推进和深化改革的坚定决心。从公报内容来看，改革 并不局限于经济领域，而是涵盖了政治、经济、文化等多个领域。

　　此外，公报指出中央成立全面深化改革领导小组这一新的机构来负责改革的总体设计及推进事宜，显示出中央推进改革的力度和决心。本轮改革将充分发挥市场的调节作用，能够通过市场解决的问题全部交给市场解决，而领导小组将起到扫除障碍、积极推动的作用。

　　总体来看，公报内容超预期，未来国企改革、垄断领域允许民企进入等议题有望出现突破。

　　首创证券：需关注未来具体措施

　　首创证券研发部副总经理王剑辉表示，公报涵盖了未来发展过程中需要解决的各类重大问题，将在未来数年里发挥纲领性的作用。公报在以下几个关系上提出了处理原则，这些原则对于资本市场将产生深远影响。

　　一是政府和市场的关系，通过强调市场在资源配置中的核心作用，凸现转变政府在经济调控、行政管理等各个方面的职能；预计今后在各类审批方面政府会逐步淡出，社会经营和投资活动的效率会因此提高，资本市场的发展将会加速。

　　二是中央和地方的关系，通过强调地方政府的财权与事权相适应，表明财税制度改革的大方向；地方政府将有权通过调节税率来吸引投资、加强本地竞争力；未来各地经济发展将会呈现多样化、多层次化，区域行业企业龙头的地位将显著提升。

　　三是城乡之间的关系，通过城乡要素的平等交换来提升农民的收入水平和消费能力，为城镇化铺平道路；这其中释放出的红利远不止土地升值对于上市公司的影响，而是可能长达一二十年、来自乡村的消费增长。

　　四是公有制和非公有制之间的关系，强调了公有制经济的主体和主导地位，这可能意味着国企方面的改革措施会较为谨慎。短期内国企类上市公司的利空预期有所缓和，相信不久的将来仍将会出台国企改革方面的措施。

　　投资者需要关注未来几个月内可能密集出台的具体措施，这将使得改革路线图更加明晰，对相关行业的影响也会更为具体。(新华网)

　　中信证券：改革决心超预期 文化等五大产业有望受益

　　中信证券宏观策略组认为，文化、环保节能、军工、教育、医疗养老等五大产业有望近期获得政策扶持，看好文化传媒、信息安全等TMT行业长期发展。十八届三中全会还透露出城镇化速度、经济转型升级有望超出预期的信号。

　 　中 信证券宏观策略组表示，会议公报内容和预期类似，且改革决心比预期大，尤其在对政府和市场功能划分方面提法十分明确，有很大突破。但此前很多人预测公报将 把改革方案和盘托出，但实际上确定了改革的方向、目标和组织保障，涉及的具体措施比较少。由此可见，未来改革将是一场持久战。

　　从具体 内容 看，对某些产业的描述和市场预期基本相符，比如财税体制改革、金融改革、对外开放、土地制度、信息安全等。对文化领域、生态文明、城乡一体化等大篇幅描述 超出预期，成为突出亮点。由此也可推测，城镇化进程可能快于市场预期。此外，会议提出使市场在资源配置中起决定性作用的提法前所未有，预示着经济转型与政 府职能转变提速。

　　中信证券宏观策略组提醒，自去年12月以来改革预期对市场起到重要支撑作用。此次三中全会公报将成为市场逻辑的拐点，虽然短期仍能为市场提供支撑，但从中长期来看，这一作用将逐渐减弱，经济基本面将是决定市场走向关键。