十大机构预测下周走势(8.8)(5)

　　又是一个黑色的星期五，全球股市暴跌，A股躲了初一未躲开十五，两市股指跳空下行，盘中再创近10个月以来的新低。因欧债危机继续发酵，同时各国经济数据相对疲弱，导致投资者对全球经济可能重新陷入衰退的担心情绪加剧，隔夜欧美股市、原油等纷纷遭受重挫，今日亚太股市普跌，A股表现相对顽强，在即将触及 2600点后有所回抽。

　　截至收盘，上证综指报2626.42点，下跌2.15%；深证成指报11701.8点，下跌1.95%。沪市成交为877.8亿；深市成交为802.7亿。两市合计成交共计1680.5亿，成交相比上一个交易日有所放大。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市重挫拖累，今日早盘，沪深两市股指大幅低开，随后在恐慌情绪的左右下，股指继续下挫，沪指最低下探至2605.14点，改写了 3186点以来的调整新低。但A股并未自暴自弃，暴跌之中仍延续了近期良好的韧性，在逢低买盘的推动下，股指快速收复了部分失地，沪指回抽至2650点下方进行横盘窄幅震荡。午后，大盘延续了早盘窄幅震荡走势，13：30过后多方试图继续收复失地，但无奈量能不济，尾盘再度小幅回落，沪指在2600点上方收出红星线。

　　从市场多空力量对比来看，在全球尽墨的背景下，A股市场各板块做多热情确实受到了明显的打击，九成多的板块跌幅超过1%。其中，有色、钢铁、金融、地产等权重板块以及多晶硅、触摸屏、新能源、核电核能等题材股跌幅均在2%以上。只有黄金等极少数板块相对抗跌。

　　整体来看，经济衰退忧虑及欧债危机蔓延导致全球股市全线重挫，市场恐慌性指数也创2007年2月以来最大涨幅。而在此背景下A股盘中却表现出较好的韧性，一是开盘大幅收跌后一度震荡回暖。二是两只新股涨幅仍保持在70%左右。三是跌停个股家数十分有限，两市合计非ST跌停个股仅有5只，且跌幅超过5% 的个股100只。不过，这种抵抗情绪持续性不强，尾盘股指跌幅有所扩大。

　　技术上，经过连续三周的下跌，沪指2610点以来的反弹成果基本灰飞烟灭。目前来看今日跳空重挫对技术形态破坏较大，虽然今日盘中股指表现出一定的下跌抵抗情绪，但一旦今晚公布的美国非农数据不及预期，美股继续大幅杀跌，那么大型头肩顶有望形成，中期破位明显，那么周一2600点将再次接受考验。操作上，关注今晚美国非农数据，以及周末国内消息面动静。

　　中信证券：A股上行动力9月中下旬出现

　　2011年8月4日，美国道指下跌512点，跌幅4.31%，避险情绪急剧上升，美元指数由73.8上涨至75.4。

　　市场主要担忧在于债务融资的不可持续性，以及经济数据的疲弱。对此，我们有以下两点看法：

　　延续我们6月底发布的中期策略报告《A股市场2011年下半年投资策略—柒月·突围》中对海外资产周期的判断，即“下半年全球资产周期的运行格局应该是轮到发达经济体调整”，其标志事件是通胀和债务压力，资产周期沿着“财货政策转向-流动性释放-经济复苏-通胀、房价上涨-政策退出-经济衰退”路径运行。按此推断，当前美股的运行周期类似于中国股票市场周期的2009 年8-9月份阶段，特征是在2008年危机反弹一倍的基础上进入重新的周期调整，包括处理大规模财政和信贷投放遗留问题以及需要寻找新的经济增长动力，区别点在于美国的房价压力要比中国国内小。

　　按我们3月发布的报告《A股市场2011 年二季度投资策略—内固根本，外伺良机》的路线分析，海外经济的走弱，商品市场的下跌，将为中国企业的生存创造好的机遇，但同样有个问题，即原有的推动经济增长模式不能简单重复，美国的债务上限扩大并不能缓解投资者对美国经济增长的忧虑。依此推论，国内简单重起逆周期大项目投资和扩大信贷融资模式也不可行。这里面涉及一个速度与质量的均衡问题，从国内近期发生的经济事件来看，短期的重点在于质量，因此，焦点重回速度应当有两个前提：1、看到通胀的拐点；2、逆周期大项目代表的高铁事件有个定论。两者将决定国内市场短期内处于等待期，新的上行动力预计将在9月中下旬出现。