谢国忠：全球经济陷入衰退 泡沫超08年金融危机

 　　独立经济学家谢国忠日前表示，全世界有可能正在经历一个比2008年金融危机前更大的泡沫，美国家庭的净财富要远高于当年的峰值，中国房地产租赁的收益率也接近日本房地产泡沫时期的峰值。

　　谢国忠称，如今最大的泡沫是，政府债券相当于全球GDP的100%，而如此庞大的资产的实际收益率却是负的。低收益率也利好其他的债务人。我估计这场泡沫中，储户给债务人一年的补贴占到GDP的10%或者说7万亿美元。如此大规模的收入转移是前所未有的。这也是全球许多泡沫产生的原因，因为投机活动被认为是储户的一种出路。

　　“新兴国家的房地产市场是第二大泡沫，我认为这部分市场大约被高估了100%，相当于50万亿美元。股票市场，尤其是美国的股票市场也被明显高估，高估的额度大约为三分之一，约为20万亿美元。”谢国忠说。

　　他表示，同样还存在其他的泡沫，比如债券风险被低估，艺术品市场价格虚高，但是这些泡沫相较于上述三大泡沫并不重要。当美联储真正将货币政策正常化，即实际利率重回正值，这个大泡沫将会破灭。考虑到其体量之庞大，可能会引发全球经济的衰退，其程度更甚于2008年。

　　谢国忠认为，全球化的去通胀效应，尤其是来自东亚经济体的影响拉低了制造业产品的价格，这是过去三十年一系列泡沫出现的背景。随着中国劳动力过剩的红利消失，并且没有其他的国家能够填补这一漏洞后，泡沫产生的大背景也随时消失。当前泡沫的去通胀力量来自于发达国家的疲软需求，而非生产率的上升。这就是为何通胀会卷土重来的原因。

　　“当通胀出现并持续下去，利率不得不提高，例如美国10年期利率可能会翻一倍达到5%，泡沫不太可能在利率升高的情况下继续存在，我预测当前的泡沫将是未来很长一段时间内的最后一个。”谢国忠说。