11家券商论市：弱势格局延续 等待市场方向明朗(3)

　　弱势格局难改

　　太平洋证券 周雨

　　本周，两市大盘继续走软，量能严重萎缩。从市场风格来看，连续两周，成长板块与二线蓝筹轮番“踩踏”，令市场疲态尽显。我预计下周个股的结构性风险将进一步释放，大盘弱势格局短期难改。

　　消息面上，央行11月5日发布《2013年第三季度中国货币政策执行报告》。报告指出，将坚持政策的稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点。三季度，为保持货币市场流动性合理适度，央行开始向符合宏观审慎要求的金融机构提供常备借贷便利，并公布了今年前9个月开展此项新工具操作情况：9月末，常备借贷便利余额3860亿元，比6月末下降300亿元，SLF呈现有序减量操作状态。说明为防止流动性过剩推动CPI，央行通过调控保持适中流动性调节的态度比较坚决。预计今年四季度货币政策依然维持“稳中偏紧”，年内货币政策空间有限。

　　基本面上，截至本周，A股上市公司三季报业已披露完毕。全部A股归属母公司净利润累计增长15.16%，较中报11.49%小幅回升。在走出2012年业绩低谷之后，今年全年呈现稳步攀升的节奏，实现连续三个季度正增长。在三季度业绩弹性超预期的情况下，四季度业绩增速恐难以维持继续增长，出现回落将是大概率事件。究其原因，一方面，从宏观层面来看，四季度经济复苏进程较三季度或放缓，基本面难以支撑上市公司业绩继续大幅改善；另一方面，去年四季度企业盈利基数较高。

　　短期来看，相关重要会议召开之后的政策落实，将成为影响下周市场的重要因素。若政策无超预期之处，那么在缺乏外部催化的情况下，市场结构性的估值调整还将持续。建议投资者下周以观望为主，可轻仓参与金融、地产等低估值蓝筹的反弹机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100－2150点

　　下周热点 成交量

　　下周焦点 消息面变化