钛白粉准入条件或提高 行业龙头股有望受益(股)

　　受政策利好及行业需求的双重利好刺激，A股市场上的钛白粉题材股，尤其是其中的龙头股金浦钛业、佰利联、中核钛白等，有望迎来表现机会。

　　据中国化工报消息，2013年全国钛白粉行业年会将于11月11~13日召开，预计将公布《钛白粉行业准入条件》修订版和《钛白粉工业污染防治技术政策》送审稿，修订后的钛白粉行业准入门槛预计将大幅提高。分析人士指出，新的行业准入政策的实施将加速行业兼并重组的进程，在环保政策的驱动下，行业集中度将提高，这对金浦钛业、佰利联、中核钛白等大型钛白粉类上市公司将形成利好。

　　门槛提高或致兼并重组加速

　　有公开报道表示，业内人士称，《钛白粉行业准入条件》修订版的正式出台仍需等待，但修订后的钛白粉行业准入门槛预计将大幅提高。根据当前已拟定的方案，硫酸法钛白粉企业规模不得小于5万吨/年，单线(厂)产能不得小于3万吨/年；氯化法钛白粉企业规模不得小于6万吨/年，单线产能不得小于3万吨/年。

　　业内人士称，方案还提出，禁止在既没有可开发的钛矿资源，又没有硫酸资源配置的区域新建、搬迁进入硫酸法钛白粉生产工艺系统；必须按照《钛白粉行业污染物排放标准》进行排放物处置和达标排放各种废气；准入条件适用于国内现有、在建、拟建的钛白粉(硫酸法工艺、氯化法工艺、盐酸法工艺)生产企业。

　　据悉，当前国际上钛白粉单条生产线的经济规模基本都在5万吨以上，低于此规模时很可能由于单位产能建设成本高、资源利用率和人均生产率低、难以进行综合环保配套等原导致生产成本过高而处于劣势地位。

　　反观国内，目前钛白粉行业面临较为严重的结构性过剩。当前我国拥有钛白粉生产企业50多家，全国各地均有分布，其中大量中小企业集中在缺乏资源优势的东部地区。而我国钛矿资源主要集中于西南地区，国内最大的钛白粉生产企业四川龙蟒目前的产能也仅30万吨，国内10万吨以上钛白粉生产企业仅9家，整个行业还处于较为分散的发展时期。

　　与此同时，面对连续曝光的钛白粉企业污染物排放超标事件，有消息称，国家相关部门正在制定钛白粉行业污染物防治政策、行业能耗标准。分析人士认为，随着相关环保政策的收紧，钛白粉行业将迎来一次环保技术升级大潮，进入去产能化时代，行业集中度将明显提升。同时，整个钛白粉行业会向更加环保的氯化法生产线转型，同时相配套的上下游产业也会相应地进行升级改造。

　　分析人士表示，考虑到目前国内280万吨的产能，50多家钛白粉生产企业，未来行业集中度提升的空间非常大。新的行业准入政策的实施将加速行业兼并重组的进程。未来两年，还将有一些中小型钛白企业逐渐淡出。在未来5~10年，企业的兼并重组将更为频繁，国内或将出现3—5家30万吨级以上的钛白企业。

　　方正证券表示，从目前的行业经济规模测算来看，一般硫酸法钛白粉合理的经济规模在5万吨，最小经济规模为3万吨，而目前我国国内60多家钛白粉生产企业中，产能在3万吨以下的接近40家，很多企业由于不具经济规模，基本不做环保投入。随着未来环保政策执行及监管趋严，这些公司将面临环保成本增加而使得自身经营难以持续，而产能规模大，环保投入高的企业竞争优势凸显。

　　环保+脱销市场需求巨大

　　值得一提的是，如何治理雾霾正在成为市场关心的焦点，而科学家发现，作为光涂料颜料的催化剂，钛白粉不仅是一种环境安全的清洁剂，而且可以起到节省能量和保护环境资源的作用，钛白粉可以与沥青混合，减少空气中的污染物。当汽车经过时，含钛白粉的混凝土或沥青可以净化空气，消除车辆排放物中25%到45%的氮氧化物，钛白粉未来将成为治理PM2.5的新杀手。

　　此外，目前主流的脱硝催化剂是钒钛系列催化剂，据中电联最新统计结果显示，截至2012年底，全国已投运火电厂烟气脱硝机组总容量超过2.3亿千瓦，仍有接近5.9亿千瓦现役火电机组未完成脱硝改造。根据《国家能源发展“十二五”规划》，预计2015年，中国火电机组将达到9.6亿千瓦。据此推测，到2014年上半年，我国还将新建0.7亿千瓦火电机组，这意味着今后一段时间全国脱硝设备装机需求量将有6.6亿千瓦，需要脱硝催化剂52.8万立方米。目前主流的脱硝催化剂是钒钛系列催化剂，每立方米催化剂需要消耗钛白粉0.8吨，按此计算，到2014年7月之前，共需要消耗42.24万吨。因此，火电厂脱硝将在今明两年显著拉动钛白粉的需求。

　　随着环保升级，钛白粉行业势必经历去产能化过程，行业集中度快速提升，有话语权的龙头企业将逐步出现并率先受益。

　　关注行业龙头股

　　受政策利好及行业需求的双重利好刺激，A股市场上的钛白粉题材股，尤其是其中的龙头股金浦钛业、佰利联、中核钛白等，有望迎来表现机会。

　　金浦钛业(000545)：公司产品线比较全面，拥有金红石型和锐钛型两种钛白粉产品。公司的锐钛型钛白粉属于化纤定制应用，成为公司独具特色的产品，由于其市场需求非常稳定，价格高于市场价500-1000元每吨。另据了解，公司子公司南京钛白质量升级和扩能改造项目顺利推进，正在进行环评安评等，届时产能将增至10万吨，且能耗物耗等均有降低；徐州钛白8万吨钛白粉项目预计明年6月完工；脱硝催化剂项目已完成前期调研并在与国外知名公司洽谈合作事宜。公司2014年底释放8万吨金红石型钛白粉将有利于提高业绩弹性。

　　佰利联(002601)：国际金融危机以来，佰利联抓住项目建设成本相对较低的机遇，快速扩大钛白粉生产规模，产能实现六连跳，目前已达到15万吨，且在技术、市场、品牌、质量等方面都拥有很强的核心竞争力。另据公司11月6日晚间披露定增预案，公司拟以18.72元/股底价非公开发行3,000万股股票。募集资金中3亿元投入2×15万吨/年富钛料建设项目(一期)，这将完善公司氯化法钛白粉项目的生产配套。

　　中核钛白(002145)：目前公司有三个生产基地，分别为嘉峪关、无锡和安徽马鞍山，公司的主要产品为金红石型钛白粉。嘉峪关本部有技改钛白粉粗品产能8万吨，目前13年实现产能6万吨，剩余2万吨预计将于14年正式达产。无锡豪普拥有粗品后处理产能5万吨，安徽金星钛白(位于马鞍山)拥有粗品产能10万吨，后处理产能10万吨。从实际投产情况来看，公司13年有粗品15万吨，后处理15万吨的实际产能。此外公司计划投建广西防城港钛白粉生产项目，规划10万吨，预计15年下半年投产。

　　安纳达(002136)：公司是安徽省最大钛白粉生产企业，主营业务收入来自锐钛型钛白粉和金红石型钛白粉的销售。公司2013年计划生产并销售6.5万吨钛白粉。2011年3月公司完成非公开发行2859万股，募资净额3.59亿元投向年产4万吨致密复合膜金红石型钛白粉技改工程。项目建设期两年，建设完成后第一年为投产年，生产量达到设计能力的90%，第二年进入达产期，年产量达100%的设计能力。