A股反弹面临三座大山

　　指数今天延续了昨儿探底回升的走势，早盘再度回踩60日线寻求了支撑随后翻身向上，一度向年线2175点靠拢，但还是源于量能不济，持续买盘不足而快速回落，昨日强势的创业板也是类似的走势，从成交量来看，沪指还是700-800亿元的地量区间，没有明显的放量的迹象。玉名认为综合这些要素来看，市场的维稳行情已经有序展开，上有阻力2190点一线的前期反弹趋势线的下轨如今已经成为了压力线、下方有2130点的多头趋势线的支撑，量能萎缩之后，热点效应也消退了很多，市场就在这样的区间中窄幅整理，股民应该适应市场这样的走势特点，前期大涨股主力出货坚定，一些个股跌多了反弹一下，然后继续调整；权重股方面由于沉寂已久，存在补涨要求，又进入到了四季度防御型活跃热点，比如说之前我利用“日历买股法”挖掘的季节性活跃热点如供热供气、页岩气、煤炭，还有超跌板块如机械、汽车等都在反复活跃。

　　既然是维稳周期，很多股民往往只重视护盘要素，其实正好相反，此时股民应更多地关注到一些阻力要素，当下A股不能持续上涨的原因有以下几个方面：第一是本轮A股反弹因经济企稳而起，让投资者短期不再担忧中国经济出现硬着陆，但行情展开与深化的主线与经济基本面并没有太多的关联，主要受到政策转型预期的作用，比如说上海自贸区、土地改革、石油、电力改革等主题的驱动，正所谓成也萧何败也萧何，反弹的终结也是以题材股的盛极而衰为标志，在以外高桥为首的上海自贸概念退潮后，滨海新区、铁路基建、电力、环保等题材概念影响力日渐式微，使得场内资金难以把握短线机会，转而退场观望。同样地创业板方面更为明显，互联网、传媒、软件等三驾马车同时出现连续下跌调整，前期强势股大部分都开始筑顶下跌。玉名认为虽然近期公布的10月汇丰PMI和官方PMI数据显示经济景气度依然维持，但市场对于“短期指标尚可，经济增速高点已过”的担忧在上升。这和之前公布的GDP数据类似，虽然出现了环比的年内新高，但三季度中国经济回升，但没有特别强劲，市场对四季度经济增长前景相对看淡，基本面对股市影响不大，市场资金面也趋于谨慎。

　　第二是上市公司业绩方面没有起色，市场更多地还是在炒作题材和概念，包括近期反弹中，资金炒作政策利好的板块，土改林改金改医改，油气改革和国企改革等诸多改革概念也是如此。这样带来的结果是一旦概念退潮，又没有业绩支撑，只能是局部一波式操作，而无法形成中长期持续的运作，就很容易出现大起大落的情况，这也是为何A股不能持续走牛的关键要素。从盘面上看，题材概念股“风光不再”，只有寄望权重板块接力，股指才能向上拓展空间。玉名认为从估值和涨幅来看，以银行为首的权重板块无疑具有很大吸引力，但此类板块要走出持续、凌厉的上攻走势难度较大，从刚发布的三季报数据看，前三季度，除了中行、平安等少数银行以外，其他银行的净利润增速均有所下滑，下滑幅度在10%，光大银行甚至下滑了20.89%，主要是利率市场化程度加深和市场流动性成本上升导致净利息收益率收窄所致，后期相关的压力仍将逐渐显现出来，银行的高利润时代或将远去。

　　第三是热点方面，二八风格始终无法顺利转换，也不能形成合力，没有主线热点的共振，行情高度受限，时间也很难持久，这也是市场趋势的关键。资金从中小板和创业板腾挪至权重板块需要一个过程，这个过程必然伴随股指走势的反复，因此目前金融股的走强更多地是源于之前没有经历上涨，这样在创业板大涨出货后才造成了局部的活跃，但权重股本身的持续性也不强，这样就又出现了类似周二那样传媒板块回光返照式反弹的格局，这样反复切换的结果，就是造成资金的谨慎，包括盘面的缩量也与此有关。综合这些要素，玉名认为对股民来说，防御型品种可以尝试做一些，包括近期我给大家推荐的诸如神开股份、金鸿能源、郑州煤电、长春燃气、深圳燃气、鞍重股份等走势还是不错的，不够这样仅仅是局部活跃而已，股民还是要控制好仓位，四季度不是恋战的时间，资金本身自保和兑现利润的欲望还是很强，要时刻警惕。