新榨季供需或逆转 制糖行业迎来业绩拐点(附股)

　　中国糖业协会11月1日将在昆明召开"2013/14年制糖期全国食糖产销工作会议"，通报2013/14年制糖期各地糖料种植及产量预计情况，分析食糖产销形势等内容。种种迹象显示，目前国内外食糖供需形势均有所好转。

　　我国食糖价格呈现周期性波动，根据中国糖业协会对全国重点制糖企业(集团)报送的数据统计，2012年至2013年制糖期截至2013年9月底，重点制糖企业(集团)累计加工糖料9046.68万吨，累计产糖量为1056.58万吨，由于白糖销售价格一直没有达到理想的目标价位，2012年至2013年榨季国内制糖企业一直挣扎在亏损边缘。

　　不过，最新情报显示，当前我国食糖的需求好于预期，受经济复苏、消费增长等因素影响，食品、饮料等下游行业均保持两位数增长幅度，使得食糖需求增长强劲。据国家统计局数据显示，今年1至9月份，我国食品、饮料制造业较同期分别增长11.2%和10%。

　　与此同时，新榨季食糖产量较上期持平或略增。今年前三季，蔗糖产量占全国总产量60%的广西，受种植面积减少的影响以及气候影响，导致产糖率偏低，2013/14榨季的蔗糖产量很可能持平或略增；而北方的甜菜产量大幅减少，已经开榨的新疆生产建设兵团预计，今年种植面积较上年同期减少11%，食糖产量将下降7.3%；受洪灾影响的黑龙江，预计本榨季产糖量锐减七成。此外，目前包括主产区广西等地，食糖库存普遍偏紧。

　　全球食糖的供需状况也出现明显的好转迹象，食糖过剩量将有大幅缩减，甚至有人担忧明年会出现供给紧张迹象。目前全球糖市结构正在向积极方向转变，国际糖业组织(ISO)称，在2012年至2013这一周期开始时，糖消费可能超过预期约300万吨。

　　今年2月份以后，国内食糖现货价格一直较行业平均成本贴水200元至300元/吨，预计新榨季广西地区甘蔗首次联动价格将下调至420元至450元/吨。按照此价，南宁糖业等公司的制糖成本将降低至5000元/吨以下，较最新市场价5500元/吨来说，具备不小的利润空间。据业内人士介绍，目前的收储政策已经造成价格内高外低、仓库爆满的状况，且因种植成本提高，农民获益并不明显；未来政府实行直接向农民补贴的政策是大势所趋。直补政策的任何动向，对制糖行业来说都将产生重大影响。

　　业内人士分析认为，基于食糖周期及产销率较好等状况，2013/14新榨季食糖供需关系有望得到改善，而供需偏暖叠加可能出台利好政策的预期，糖价存在大幅反弹的可能；中粮屯河、华资实业、南宁糖业等制糖上市公司，有望迎来业绩拐点。