传统产业股发力 低吸估值业绩合理股

　　金百临咨询 秦洪

　　由于电力股、铁路股等传统产业股的发力，昨日A股市场出现了震荡中重心持续快速上移的态势。但是，成交量却有所萎缩，从而使得近期A股出现了放量下跌，缩量企稳的格局。预计上证指数在近期将围绕着2150点至2200点区间震荡。但创业板指则可能会进一步调整，从而使得A股市场出现分化的格局。建议投资者可适量低吸一些估值合理的业绩成长品种。

　　传统产业股渐受宠

　　的确，近期A股市场的热点演变趋势出现了较有意思的变化。前期强势股的文化传媒股、自贸区概念股在近两、三个交易日的走势显得举步维艰。但是，前期一度走势呆滞的品种则出现了量能充沛，股价涨升势头良好的K线组合，尤其是中国铁建、中国南车等铁路产业链个股以及上海电力、长源电力等电力股。

　　如此的态势就说明了市场主流资金的投资偏好的确发生了微妙的变化。这一方面是因为三季度业绩让伪成长股现了原形,尤其是影视娱乐股等新兴产业股,获利盘产生了套现离场的态势。这其实也是华谊兄弟、光线传媒等个股的日K线形态形成了尖形顶核心因素。

　　另一方面则是因为传统产业股也迎来了股价催化剂。不仅是三季度业绩让电力股等品种的估值洼地效应更趋明显,而且还因为改革的阳光也洒向了传统产业股，比如优先股的创新政策可能会在银行、电力等上市公司中率先施行；再比如说油改、铁路改革等诸多改革预期也使得相关产业股迎来了股价催化剂，二级市场股价自然渐趋活跃。

　　如此就有利于我们理解为什么昨日A股大幅走高，但成交量却一直未能放大的原因。一是因为昨日上证指数的活跃，主要得益于铁路、电力股等大市值品种的强劲走势，指数涨幅较为喜人。二是因为大市值品种在前期走势相对呆滞，所以，市场浮筹不多，因此，略有买盘，股价就会持续涨升。也就是说，并不需要多大的成交量，大市值品种就会节节走高，从而驱动着上证指数节节走高。

　　压力中或将继续分化

　　但是，传统产业股的估值在复苏过程中，也并非一帆风顺。一方面是他们自身的产业存在着一定的分歧。比如说电力股，虽然三季度业绩喜人，但由于电价已经下降，说明四季度业绩不宜过分乐观。再比如说铁路产业股，市场容量瓶颈依然清晰可见。所以，估值复苏的空间相对有限。另一方面则是当前市场的资金面也并不支持此类个股的持续大涨。从国债逆回购利率的变化情况来看，当前全社会的资金面再度紧张，这也使得市场参与者的心理一直较为紧张，因为他们担心6月中下旬因资金面紧张而出现指数大跌的一幕再度重现。

　　当然，这些最坏的情况并不会出现。毕竟经过了6月中下旬的压力测试之后，相关各方已经对资金面紧张过后的股市反应有所准备。因此，资金面紧张格局会有所缓解，至少可以缓解市场参与者的紧张情绪。但是，值得指出的是，相关政策或制度只是缓解了紧张情况，而不是彻底解决紧张情况。

　　综上所述，短线上证指数在反抽过程中，将面临着一定的阻力位，2200点一线的反压是较为沉重的。与此同时，创业板指可能在近几个交易日还将迎来一波调整行情，毕竟三季度业绩让伪成长股现了原形。且舆论对于影视股、手机游戏股的估值情况也展开了争论，在争论中可能会诱发更多的筹码涌出。据此可以推测，上证指数在近期将围绕着2150点至2200点区间震荡。但创业板指则可能会进一步调整，从而使得A股市场出现分化的格局。

　　正因为如此，在操作中，建议投资者不宜追高强势股，尤其是一些题材股。但是，毕竟银行股的低估值数据的存在，使得上证指数不至于过分悲观。因此，在操作中，也不宜过分谨慎。可适量低吸一些估值合理的业绩成长品种。

　　这主要指三类个股，一是家电股、医药股、食品股等。西王食品、煌上煌等个股在急跌后的反抽走势就是最好的例证，所以，此类个股仍可跟踪。二是业绩拐点股，尤其是受环保政策影响，供给端萎缩的化工股，建新股份、闰土股份、安诺其等个股就是如此。三是重组成功且有一定利润承诺的品种，比如说国睿科技、金鸿能源等个股。其中，金鸿能源还是天然气产业股，将受益于我国加大扶持清洁能源产业政策导向。