政策预期升温 A股反弹概率偏大

　　受周末消息面利好影响，A股周一出现止跌企稳走势，尽管沪深两市股指涨跌各异，但振幅明显收窄，创业板指数也出现小幅反弹，但两市成交量仅为1696亿元，令市场人士对股指后市的担忧并未完全缓解。

　　近日国务院发展研究中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的“383”改革方案总报告全文，土地制度成为八个重点改革领域之一，深化土地制度改革、集体土地入市交易成为改革三大突破口之一。这也再度带动土地流转概念成为市场的领涨板块，全天涨幅超过3%，同时成为昨日少数几个有资金净流入的板块之一。

　　而上海自贸区概念股午后的快速拉升，则直接带动沪指午后翻红，金融板块也一度成为资金追捧的目标。不过就整体而言，投资者在上周的连续下跌之后明显趋于谨慎，两市成交昨日骤降至1696亿元就是一个较为明显的信号。截至收盘，上证指数报收2133.87点，微涨0.04%；深成指报收8336.68点，跌0.51%。

　　针对近来的股指走势，市场人士对于后市的分歧也开始增大。

　　中信证券策略分析师毛长青等认为，随着改革预期再度升温，短期市场风险不大。随着三中全会的临近，市场对改革的预期也逐步升温，各种改革设想和方案将成为市场关注的焦点。尽管三中全会最终通过的改革方案将是各方利益博弈的结果，但“383”方案揭示了改革的市场化方向和完整性内容，将再次推高改革预期。同时三中全会之前流动性将保持基本平稳，而资本市场改革预期则有助于改善股市流动性预期。在上述因素共同作用下，本周A股反弹概率较大。看好金融和消费板块，同时建议积极跟踪改革主线下的主题投资机会。

　　华创证券策略分析师郭艳红等提醒，短期市场重点关注三个隐忧，一是经济增长动能的减弱，二是货币政策调整预期，三是房地产政策调整。从目前的表现看，处于这三个隐忧的确认阶段。首先，经济增长层面9月份的“旺季不旺”仍在延续且大宗商品价格指数在10月中旬出现了向下的拐点；其次，货币政策层面央行暂停了逆回购，且由于财政存款缴存，银行间市场较为紧张，但由于外汇占款变动方向的不同，目前资金紧张程度要弱于6月份；再者，继深圳对二套房政策收紧后，北京推出了“京七条”，其他房价上涨较多的城市可能效仿。市场仍在消化隐忧，特别是投资者对6月份资金面紧张阴影仍未消除，短期仍应谨慎，建议关注医药、食品、环保等行业。

　　东北证券杜长春则认为，当前市场处于政策预期降温，流动性中性且有所偏紧也不利于市场估值提升，此外经济企稳但对市场推动力度趋弱，相对有利的因素仍是三季报的延续向好，以及十八届三中全会对经济改革的导向。

　　从市场运行角度看，当前市场阶段性调整仍然较为合理，是对前期政策预期推动下涨幅较大的热点板块的一个理性回归，对于创业板等小盘股来说在经过一周的调整后，市场也出现了缩量的情形，短期或将以震荡整理或逐步下行寻求支撑为主，主板市场下跌空间有限，当前仍然是优化持股结构、深化布局时机。

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