四行业财务风险高企 15家上市钢企应收账逾100亿

　　上市公司三季报发布接近尾声，观敏感数据可知行业冷暖，应收账款就是其中之一。数据统计显示，目前已公布三季报的15家上市钢企合计应收账款高达100亿元，比上年同期增长13.6%，钢铁行业应收账款问题不容小觑。其他行业如何呢？今日本报聚焦煤炭、钢铁等行业，希望提供有益的价值参考。

　　赊销保市场财务风险高企

　　15家上市钢企应收账逾100亿元

　　应收账款金额比去年同期增长了13.6%

　　2013年的钢铁行业，市场持续低迷，钢价跌跌不休，大多数钢企依然徘徊在盈亏生死线上。面对运营压力，钢企赊销产品的现象更趋明显。而这反映在财务报告上，就是上市钢企应收账款飙涨，资金回笼难度加大，财务风险不断集中。

　　WIND统计数据显示，目前已公布三季报的15家上市钢企合计应收账款高达100.07亿元，比上年同期增长13.6%。其中，应收账款金额最高的为太钢不锈，截至报告期末，这一数额为27.5亿元，比上年同期增长26.5%。

　　钢企应收账款居高难下

　　WIND数据显示，在15家已公布三季报的上市钢企中，7家公司的应收账款相比去年同期出现增长。除了太钢不锈，应收账款在10亿元以上的还有新兴铸管和抚顺特钢，分别比去年同期增长0.5%和43.3%。

　　对于应收账款增长的原因，太钢不锈表示主要是因为报告期公司出口应收款增加及国内信用销售增加。数据同时显示，太钢不锈的应收账款比去年年底更是大增67.93%。

　　抚顺特钢则表示，本期为了扩大市场销售，赊销用户增加导致期末应收账款上升。其应收账款金额比去年年底增长了65.34%。

　　此外，杭钢股份三季度末的应收账款为2.29亿元，比去年同期上升了66.4%；比去年年底则大增349.15%，公司称主要是期末结算时间差影响所致。

　　另值得注意的是，截至10月28日，宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份等龙头钢企都尚未公布三季报。此前的数据显示，作为行业风向标的宝钢股份今年上半年的应收账款为107.8亿元，较去年同期增长了22.1亿元。而山东钢铁和马钢股份此前半年报中的应收账款数额也分别高达31.4亿元和14.5亿元。

　　应收账款的高企通常也意味着企业的财务风险高企。近期典型的一个前车之鉴是，今年7月，云南铜业为追回2.74亿元的货款本金，不得不向云南省高院对昆明万宝集源生物科技有限公司等九名被告提起了诉讼。此外，云南铜业还曾向云南高院提起对江门市江磁电工企业有限公司的诉讼，后者拖欠了云南铜业约8300万元的货款。

　　亏损面有所缩减

　　从营业收入数据来看，钢企扩大产品赊销的措施也确实产生了一定的效果。太钢不锈、新兴铸管、抚顺特钢今年前三季度的营业总收入相比上年同期分别上升了7.18%、6.59%和10.57%。

　　不仅如此，就目前已发布的三季报的情况来看，上市钢企的亏损面有所缩减。在15家钢企中报亏的共有4家钢企，分别为三钢闽光、杭钢股份、首钢股份和重庆钢铁。其中重庆钢铁亏损额最大，高达16.9亿元。此外，三钢闽光亏2.6亿元，杭钢股份亏3.2亿元，首钢股份亏3.08亿元。

　　而去年同期亏损15亿元的*ST韶钢今年扭亏为盈，实现净利润1.08亿元。另外，去年同期亏损2300万元的八一钢铁今年前三季度也盈利1.08亿元。

　　对于业绩的扭亏为盈，八一钢铁表示主要是因为吨钢毛利增加，销售费用降低。*ST韶钢则称，这主要得益于公司内部降本增效，注重成本改善，严控费用支出。

　　另外从此前披露的业绩预告来看，包括沙钢股份、*ST鞍钢等在内的数家钢企三季报同样有望扭亏为盈。尤其是此前成为行业亏损王的*ST鞍钢，该公司去年三季报亏损高达31.7亿元，而今年三季报将实现正的净利润7.65亿元。

　　煤炭“萝卜卖泥价” 

　　应收账款重伤上市公司

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁称，赊销问题导致的煤炭行业应收账款激增的情况仍将持续，未来或将面临一定的坏账风险

　　受煤炭行业整体市场行情一年来持续下滑的影响，煤炭业上市公司应收账款普遍激增。Wind数据统计显示，截至10月28日，已披露三季报的煤炭行业上市公司中，应收账款最多的三家包括中国神华、山煤国际、中煤能源，应收账款总金额高达434.84亿元，与去年同期相比新增了100亿元。其中，中国神华一家的应收账款就高达228.21亿元，同比新增了68.77亿元。

　　此外，截至三季度末，阳泉煤业、西山煤电和露天煤业的应收账款也分别高达45.64亿元、33.41亿元和19.48亿元，较去年同期均有一定程度增长。

　　煤炭专家李朝林接受《证券日报》记者采访时称，一年来，煤炭价格一路下降，整体行情不好，“以前是萝卜快了不洗泥，应收账款就很少；现在供过于求，萝卜只能卖个泥价，在巨大的库存压力下，煤炭企业为了不丢掉客户，只能依赖赊销”，所以导致煤炭行业应收账款大幅增加。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁也向《证券日报》记者表示，煤炭行业应收账款增加除了受自身行业不景气影响外，还主要受下游火电、钢铁、有色金属等产业遭遇宏观调控的影响。

　　从“萝卜快了不洗泥”

　　到“萝卜卖泥价”

　　当然，能够让煤炭行业见到一丝曙光的是，截至目前，环渤海动力煤价格指数已经在近一年的下跌后，出现连续两周上涨且涨幅有所扩大。10月23日公布的最新一期环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格为533元/吨，周环比上涨了2元/吨。

　　李朝林称，煤炭价格从去年11月初降价“起步走”，到目前“稍息”不到一年时间，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格每吨下滑了110元，整体上下滑了17.1%。而且今年的煤炭价格下滑是在去年11月初和前年同期比大幅度下滑25%的基础上又继续下滑了17%。

　　近两年内，煤炭行业的整体供求关系发生了大逆转，李朝林称，原来是“萝卜快了不洗泥”，现在“萝卜只能卖个泥价”。

　　从之前“黄金十年期”火电企业拿着现金到处抢煤，到现在煤企生怕丢掉大客户，主动降价、赊销等各种措施求着火电企业来买煤。李朝林表示，从河南的情况看，原来煤炭行业黄金十年的时候，下游煤炭采购企业为了能抢到煤，很多都是预付款；现在煤价持续下跌一年多了，一般电力企业采购煤都改成了后付款，有些还是以承兑汇票付款，从开票到兑现一般要有几个月的时间，如果要及时拿到货款，就要向银行支付相应的票据贴现费用。

　　应收账款仍将激增

　　或存坏账风险