李克强再发一重要暗示 2.9亿资金撤离5股(7)

　　晋西车轴:受益铁路改革,海外出口、高铁轮轴国产化推动业绩快速增长

　　晋西车轴 600495

　　研究机构：中国银河 分析师：邱世梁,王华君 撰写日期：2013-07-26

　　投资要点:

　　主营铁路车辆关键配件、铁路货车,隶属兵器集团

　　公司贯穿“轴—轮对—转向架—整车”产业链,是亚洲最大的铁路车轴生产企业,约占国内市场份额的35%;铁路货车市场份额约为4-5%。

　　大股东晋西集团为国家火箭弹研制基地;晋西集团2013年收入目标为100亿元,2015年为160亿元;2011-2015年收入目标为年均增长41%。

　　铁路货车行业:铁路改革受益最大行业之一,年均增长10%左右

　　铁路货运将成铁路改革重要突破口,未来铁路货运有望量价提升。在国铁、自备车、出口拉动下,未来3年铁路货车需求年均增长10%左右。

　　铁路车辆配件:维修更新需求保障增速高于整车,年均10-15%

　　铁路车轴2012年市场规模约20亿元,预计未来3年年均增长10-15%;未来轻轨地铁和动车组车轴增速较快。轮对、摇枕、侧架市场需求较大。

　　2012年轮对市场规模约为60亿元,摇枕、侧架市场规模约为60亿元。预计未来3年轮对、摇枕、侧架市场需求增速与车轴类似,约为年均10-15%。

　　晋西车轴:海外出口、高铁轮轴国产化、环保设备驱动快速增长

　　增发募投项目达产后收入有潜力达45亿元;获巴基斯坦500辆货车订单,货车海外出口获突破,新产品、转型80吨级车将提升业绩;拥有摇枕侧架转向架出口美国资质,目前出口订单饱满,配件业务将高增长。