“防御风”续刮 “抗跌军”换脸

　　　　本周，沪深股市接连重挫，两市资金不断延续净流出的格局。与过往每逢大跌防御当道的情形一样，此次三连阴也令场内有限的活跃资金转向防御板块。不过，昨日资金争相流入的板块却出现了变化：过去，市场下跌，资金几乎条件反射性地转向“吃药喝酒”或者大金融这类抗跌板块；昨日资金在下跌的过程中却并未一窝蜂地流入上述板块，反而是流向了家电及汽车这类滞涨板块，曾经抗跌的大金融甚至成为资金出逃的集中地。分析人士表示，在市场风险偏好情绪骤降的背景下，短期防御思维或继续占据主导地位，而兼具业绩及滞涨的相关板块个股或成为资金短期选择的重点。

　　三连阴引抛售

　　133亿资金出逃

　　在创业板指数连续下杀的带动下，市场风险偏好情绪骤降，昨日沪指连续第三个交易日收阴。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌18.79点，跌幅为0.86%，报收2164.32点；深成指全日下跌26.44点，跌幅为0.31%，报收8486.52点。与此同时，创业板指数及中小板综指昨日也分别下跌1.17%及0.68%。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日继续呈现净流出的格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出68.87亿元，深市A股资金净流出64.81亿元，两市资金合计净流出133.68亿元。

　　从行业表现来看，申万一级行业指数涨少跌多，避险思路再度成为市场的主流认知。申万家用电器、交运设备及信息服务成为昨日逆市上涨的三大板块，全日涨幅分别为1.41%、0.43%及0.02%；紧随其后的是申万轻工制造、纺织服装、医药生物、信息设备、机械设备、农林牧渔及餐饮旅游指数，全日跌幅均在0.7%以内。相对而言，申万采掘、公用事业、有色金属、食品饮料及金融服务全日跌幅最大，均在1%以上。

　　昨日的资金流向情况也基本验证了防御为主的这一判断。据巨灵财经统计，申万家用电器、交运设备及轻工制造成为昨日资金净流入的三大板块，净流入额分别为2.02亿元、1.15亿元及7135万元。而在资金净流出的板块中，申万纺织服装、餐饮旅游、黑色金属及食品饮料的净流出额相对较小，分别为1.36亿元、1.49亿元、1.57亿元及3.77亿元；申万金融服务、机械设备、公用事业、化工、采掘及有色金属的净流出额靠前，分别净流出15.93亿元、13.62亿元、12.51亿元、10.95亿元、9.49亿元及9.08亿元。

　　防御为上

　　抗跌品种或现新变化

　　以往，只要市场一出现大跌，资金基本上就会条件反射性地流入“吃药喝酒”避险；不过，昨日这一格局却出现了变化：曾经的白酒和医药，被家电和汽车所取代。分析人士表示，短期来看，市场情绪很难迅速转暖，当下防御依然是主流认知，不过资金选择的防御品种或许会出现新的变化。

　　首先，资金不会选择强势股进行防御。本周，创业板指数接连下杀，引发强势股补跌风险，几乎可以用“哀鸿遍野”来形容。在市场盲目杀跌的大背景下，资金肯定会首先了结强势股，因而这类个股的补跌风险相对更大。而尽管医药股仍是防御的不二选择，但是医药股年内涨幅过大，涨势也过于迅猛，再加上短期利空政策不时出台，因而资金在这一时点选择这一板块的概率并不大。白酒股受到限酒令等利空压制，也难吸引住资金的关注。

　　其次，在市场情绪偏负面的背景下，资金不敢贸然发动进攻，即便是避险，也会选择业绩较好且短期涨幅不大的板块个股进行防御。目前来看，三季报披露大戏已然开启，诸如家电、汽车这类行业三季报预报的情况不错，再加上这类股票短期普遍处于盘整状态，资金杀跌的动能不足，因而成为当下资金避险的首选。

　　整体来看，在市场杀跌氛围仍难消除的背景下，避险仍是资金的首选，建议投资者更多从业绩及股价涨幅这两者的角度，去挑选避险功能相对更强的板块。