民营医院概念股强势崛起 投资机会详解

　　在民营银行高处不胜寒的时候，新的民营概念---民营医院概念强势崛起。截至今日收盘，开元投资强势涨停，金陵药业涨逾8%，贵州百灵涨逾4%，复星医药、诚志股份、千红制药亦逆市涨逾2%。

　　业内人士指出，如今，全国各地都涌现出资本巨头投资民营医院的身影，其中不乏一些优质的综合性医院，医院一时间成了资本追逐的“香饽饽“。近年国家出台了一系列政策，鼓励社会资本进入医疗服务领域。今年2月卫生部、国家发改委等五部门联合发布的《公立医院改革试点指导意见》标志着我国公立医院改革正式启动，《意见》制定了有针对性的政策措施，从社会资本举办医疗机构的准入、执业、发展等方面，明确相关政策措施，放宽社会资本举办医疗机构的准入范围，预计在国家政策的“护航”下，民营医院将迎来大的发展机遇。

　　实际上，不论从政策支持力度还是从行业发展前景来看，民营医院都比仍面临诸多“门槛”的民营银行更具优势。证券时报网对民营医院概念背后的投资机会进行了挖掘。

　　【相关政策】

　　2010年，国家曾出台《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见》。医疗机构投资掀起了一轮热潮，然而在民营资本摩拳擦掌准备进入时，在产业政策、税收、准入、人才瓶颈等方面，都相继遭遇了“玻璃门”。

　　2013年2月，卫生部、国家发改委等五部门联合发布的《公立医院改革试点指导意见》标志着我国公立医院改革正式启动，《意见》制定了有针对性的政策措施，从社会资本举办医疗机构的准入、执业、发展等方面，明确相关政策措施，放宽社会资本举办医疗机构的准入范围。

　　2013年10月14日，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》。在《意见》中，民营资本进入医疗健康领域的“玻璃门”要求明确打破。企业、慈善机构、基金会、商业保险等机构均被鼓励以出资新建、参与改制、托管、公办民营等多种形式投资医疗服务行业。

　　【民营医院发展路径】

　　中国医疗体系市场化趋势渐明

　　在我国，资本首先从部分边缘化的专科进行突破，比如妇产科、牙科、美容整容、健康体检等。目前，此类专科医院已将几乎完成市场化。

　　而中银国际指出，下一阶段社会资本试水性参与中国医疗服务体系建设的标的将相对集中于县级医院与城市二级医院，其认为，这种基于公立性综合医院的建设与收购将是未来5年的投资大机遇。

　　中银国际认为，随着相关政策的陆续到位，中国医疗服务体系市场化趋势逐渐清晰。对于具有较高服务水平的三级医院，和承担基层预防、保健功能的一级医院及其他基层医疗服务机构，未来将仍由政府主导建设与管理；对于市场化已经较为成熟的专科服务医院，市场化的影响将进一步加深。而处于医疗服务体系中间领域、承担基础治疗任务的县级医院与城市二级医院，将成为未来社会资本更深层次的介入医疗服务体系的突破点。

　　【民营医院发展前景】

　　国家卫计委上周公布的资料显示，民营医院增势迅猛。今年前8个月，全国医疗机构总诊疗人次达46.4亿人次，同比增幅仅7.8%；其中民营医院接诊1.7亿人次，同比劲增15.8%。而在公立医院、民营医院、社区卫生服务站、乡镇医院、村卫生室的细分分类中，民营医院接诊人次增长同样高居榜首。

　　很显然，尽管民营医院接诊率不足4%，但却以两倍于公立医院的增速快速增加，民营医院接诊率的提高意味着社会资本对民营医院介入程度及社会大众对民营医院信赖程度的提升。并且由于民营医院的就诊费用普遍高于公立医院，故民营医院4%的接诊率极有可能产生了10%以上的收入规模，这对于任何资本而言，都是一个巨大的市场。

　　按照目前市场解读，医疗服务业将构成健康产业的主体，而在公立医院趋于稳定的背景下，民营医院的增长预期将更为明确。

　　【概念股详解】

　　复星医药（600196）

　　公司持有在纳斯达克上市的美中互利（Chindex International）25%股权，中美互利的妇科品牌和睦家医院在直辖市城市有较高知名度。据悉，目前和睦家医院和诊所网络已覆盖北京、上海、天津、广州，无锡。09年京沪两地50张床位年收入即达1亿元以上。

　　此外，复星医药还将与美中互利共同成立一家合资的医疗器械公司，美中互利原有的医疗器械业务将合并到新公司，合资完成后，复星医药占合资公司51％的股份，美中互利占49％的股份。而此前在美中互利的总营收中，医疗服务和医疗器械平分天下。

　　在近期复星医药更是推波助澜地公告，子公司上海医诚医院投资管理有限公司拟出资不超过6.93亿元受让佛山市禅城区中心医院有限公司共计60%股权。根据协议的约定，2013-2015年度，原股东应确保禅城医院分别实现净利润9000万元、10800万元和12960万元。至此，复星医药在医疗服务的战略布局上又多了一家三级甲等民营医院。

　　金陵药业（000919）：

　　公司是目前A股市场为数不多的拥有综合性医院资产的公司，目前旗下有南京鼓楼医院集团宿迁人民医院和仪征医院两家医院。其中，宿迁医院为其贡献了逾三成净利润。金陵药业仍在寻找合适的医院标的进行收购，以扩大医疗服务的规模。

　　贵州百灵（002424）：

　　公司10月16日晚间公告称，公司决定使用超募资金148万元，用于收购贵阳市南明区天源医院有限责任公司100%股权。

　　贵州百灵称，被评估单位具有医疗机构执业许可，为医疗保险定点医院，其所处区域居民聚集度较高，经营场所的人流量较大，自取得医疗保险定点医院资格后，诊疗收入日趋稳定，未来收益具有良好预期。另基于申报医疗机构许可、医疗机构制剂、医疗保险资质等资质均需要较长的时间，而前述资质在财务报表中通常不能体现出其价值。

　　分析认为，贵州百灵收购天源医院后，其糖尿病药物研发进展或将会提速。贵州百灵此次收购主要是为了通过医疗机构制剂进一步发掘苗药潜力品种。今年4月15日，公司签订《苗药合作开发协议》，将对治疗糖尿病的苗药秘方进行新药研发和医疗机构制剂研发的相关工作。为尽快实施申报“糖宁通络胶囊（暂定名）”医疗机构制剂的相关工作，公司拟在贵阳市开设糖尿病专科医院，因申报医疗机构制剂的主体必须为现有医疗机构，故公司董事会决定收购天源医院后将其变更为糖尿病专科医院。

　　开元投资（000516）: