国泰君安：土地流转推行四影响

　　10月22日，国泰君安证券在专题报告中指出，土地流转意义深远，但预判推进的速度将是缓慢而又谨慎的，其真正推开，将对中国整体经济、房地产市场将产生巨大的变化和影响。

　　国泰君安证券认为，若土地流转真正开始推行，并开始试点转为住宅用地，则影响包括四方面。

　　一是短期对于已持有一二线城市周边非住宅用地的企业有利，其土地价值将持续升值。

　　二是短期增加的土地供应有限，对行业影响为正面，将增大房地产拿地、投资量，平缓地价、改善开发商在一二线城市的业绩报表。土地流转目前仍处于试点阶段，虽然据测算流转潜力满足未来将近6年的城市建设用地需求，但这是一个长期过程，每年增加的土地供应有限，整体供应量难以短期大幅提升。

　　三是长期若土地流转持续开放，将使得建设土地增加1条显著的供给途径，将对行业产生深远影响。

　　四是存在明显的地区差异，京沪等土地最稀缺的城市最受益。土地流转潜力小，目前土地供给紧张如京沪等有可能受益于土地流转带来供应增加，熨平地价，促进行业的健康发展。

　　该机构表示，未来土地流转过程中有三条受益路径。

　　一是流转过程中可参与土地一级开发等领域的业务，其在一二线城市则更受益，原因是土地更为稀缺，主要标的有云南城投(600239.SH)、廊坊发展(600149.SH)、华夏幸福(600340.SH)、中天城投(000540.SZ)、黑牡丹(600510.SH)等。

　　二是拥有一二线城市非住宅用地的企业，中华企业(600675.SH)、上实发展(600748.SH)、电子城(600658.SH)，华侨城、招商地产(000024.SZ)，中粮地产(000031.SZ)、张江高科(600895.SH)、浦东金桥(600639.SH)、空港股份(600463.SH)等。

　　三是若未来土地供给速度加快，土地价格被平抑，有资金优势的快周转公司：如保利地产(600048.SH)、招商地产、金地集团(600383.SH)、荣盛发展(002146.SZ)等一二线龙头等。