天壕节能受让新疆西拓能源公司股权公告点评:业务领域进一步拓展
天壕节能 300332
研究机构:万联证券 分析师:宋颖 撰写日期:2013-10-21
事件:
通过联合竞买方式受让新疆西拓能源股份有限公司26%股份公告:公司近日公告,公司与其实际控制人联合竞买新疆西拓51%股份,其中,公司以变更部分募集资金投资项目及使用募集资金竞买新疆西拓26%股份。新疆西拓51%股份挂牌价格为人民币40,800万元,公司拟竞买新疆西拓26%股份,预计使用资金6,920万元。
点评:
1、新疆西拓是国内第一家以天然气压气站余热发电的公司:新疆西拓主营业务为西气东输管道压气站尾气余热发电工程建设和运营管理,并已经成为国内具有一定影响力的从事压气站尾气余热发电项目连锁投资运营商,是国内第一家,同时也是投资压气站尾气余热发电项目最多的公司之一。
截至13年7月31日,标的公司已经与中国石油西部管道分公司签署燃驱压气站余热供应协议,投资开发西气东输沿线压气站燃气轮机尾气余热发电项目13个,合同总装机容量259MW,预计使用募集资金、超募资金共1.28亿元。
2、标的公司具备良好的市场开拓和业绩增长潜力:伴随着天然气在我国能源消费结构中占比不断上升,天然气消费需求将持续强劲,天然气管道沿线压气站余热、余压将成为余热发电的重要、稳定资源。根据评估报告中对新疆西拓本次收购范围内的电站项目进行的盈利预测,如新疆西拓各电站项目在2014年陆续建成,2015年合计可产生净利润超过8300万元;2016年全部项目稳定运营后,2016年及以后每年可产生净利润超过1.36亿元,对公司15年以后业绩有明显提升。从目前市场上看,余热发电的合作对象中,大部分企业是成点状分布的,项目开发、技术设计均需要逐个企业突破。
但标的公司天然气压气站呈现带状分布,且均归属于中石油西部管道分公司管理,标的公司已得了西气东输西部二、三线管道上若干压气站独家余热开发权,具备了先发优势,市场潜力较大。