叶檀：造假上市成激励 变亿万富豪是大概率事件(4)

　　一场并购、一次增发，让上市公司皆大欢喜。数据显示，今年以来A股仅增发再融资就超过9000亿元，10月份的9个交易日已经出了592亿元的方案，平均每天66亿元，不少增发融资是用于收购项目。有市场分析认为，A股似乎已沦为唐僧肉，虽然IPO暂停，但场内公司圈钱成瘾，如果没有新增资金入场，这些方案实施，将会使A股患上贫血症。

　　现象1、增发离职减持上市公司赤裸裸圈钱

　　“股市虽然有融资功能，但这样密集的增发、离职、减持，简直就是赤裸裸地圈钱嘛。”50岁左右的资深股民张先生对近期A股接二连三地再融资非常反感。记者粗略统计，股市再融资井喷，仅10月份的短短9个交易日，发布的融资方案就达到591.77亿元，平均每天65.77亿元。

　　停牌5个月之久的圣莱达昨日复牌，虽然重组利好让股价封死涨停，但一张巨大的融资账单让A股再次面临抽血。根据方案，该公司将以8.30元的价格增发7.6亿股，累计融资额度达到63亿元。这也是继招商证券17日推出120亿元定向增发后又一笔大的融资方案。招商证券的再融资方案，计划以不低于10.71元/股的价格发行11.20亿股，预计募集资金在120亿元左右。截至昨日收盘，A股10月份已有26家公司发布定向增发预案，而且“扎堆”现象非常明显，18日三家公司公布增发预案，17日有5家，16日4家。

　　有统计显示，今年以来，沪深两市增发再融资计划达到9071.12亿元。其中，315家上市公司发布增发预案，募资总额预计将达到6363.7亿元，分别较2012年全年增长32.14%、11.08%。京东方A胃口最大，计划通过定向增发募集460亿元。另外，近200家公司已经实施增发，合计从市场上抽取资金2707.42亿元，而兴业银行以236亿元领衔，云天化、深圳能源等增发账单规模也都在百亿元之上。

　　现象2、高溢价收购卖公司持股票两边赚钱

　　市场这么弱，上市公司哪来的底气如此大规模扎堆再融资？记者对比发现，理由最多的就是收购。因收购而增发的个股，不仅被收购对象、上市公司高管等赚得盆满钵满，而且股价还凭借并购概念而连续涨停。有业内分析认为，今年以来动辄几十倍的高溢价收购，到底是为股民着想，还是有着各自的算盘，都值得怀疑。

　　二级市场上，有并购重组做后盾，再融资已不是洪水猛兽，反而个股纷纷涨停。顺荣股份、掌趣科技等都连续涨停，其中顺荣股份截至昨日收盘，已连续7个交易日涨停，掌趣科技也3个涨停，中创信测更是连收11个涨停。

　　“当然从并购重组到再融资，再到股价大涨，股民肯定很开心，但相对而言，最大的赢家还是上市公司持股高管和被收购对象的原始股东。”一位券商人士告诉本报记者。有股民也怀疑，频繁的高溢价收购，再到二级市场再融资，上市公司毫发无损，但相关高管们却一夜集体暴富。

　　掌趣科技刚刚以25.5亿元的总价收购两家游戏公司股权，平均溢价接近30倍。“这么高的溢价，受益最直接的肯定是掌趣科技和上游信息原有的股东。”上述券商人士指出。同时，该公司董事长目前持股接近2亿股，财富三天就增加了15亿元左右。

　　而乐视网高溢价收购花儿影视，不仅让花儿原股东突发横财，乐视网实际控制人登上创业板首富。华谊兄弟高价将常升揽入怀中，收益最大是张国立和王氏家族。

　　“我看不懂这些中介机构的评估报告，更看不懂为啥有那么高的溢价。甚至有些人不仅卖公司大赚一笔，还可以持有上市公司股票，两方面都赚钱。背后会不会有利益关系啊？”股民张先生发出如此疑问。

　　影响：

　　分流二级市场资金A股上涨受压制

　　面对A股扎堆再融资，有业内人士认为，虽然多数还是初步方案，在目前市场信心依然较弱、新增资金规模不大的情况下，如果账单兑现，恐怕会对大盘反弹上涨不利。

　　周三由于市场传言IPO重启脚步临近，大盘大幅走低。华泰联合证券投资顾问指出，从每次IPO传闻出来后的市场表现看，A股投资者对新增股票供应很反感，“但由于IPO市场关注度比较高，投资者每次反应却很激烈，实际上，不考虑债市，仅增发规模，股市的融资都不亚于IPO。”这位投资顾问认为。而记者也看到，即使已经上市的公司，再融资规模超过IPO的不在少数，有的甚至相当于多个IPO规模。如招商证券将要推出120亿元的定向增发，但该公司2009年IPO的融资规模也只有111亿多元。

　　“实际上，市场不缺钱，M2早都超过100万亿了，但24万亿的市值每天的成交量不到3000亿元。这说明资金不愿入股市，因为赚不到钱。但一级市场总体还是稳赚不赔的，吸引力相对挺大的。本来100万的资金，现在要分流30万到一级市场，那二级市场肯定就钱少。”深圳某基金公司分析师告诉记者。因此，他认为，从总体规模上看，如果没有利好吸引更多的新增资金入市，这些再融资实施后，可能使得A股更加贫血，上涨受到压制。（广州日报）