智慧城市联盟成立 多家上市公司受益(6)

　　太极股份:业绩平稳增长,智慧城市发展动力强劲

　　太极股份 002368

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：袁煜明,张晓薇 撰写日期：2013-08-27

　　本报告导读:

　　公司上半年营收增25%,净利润增4%基本符合预期。后续如能顺利完成对慧点并购,将增厚2013年业绩10%左右。集团战略主导作用增强下公司的智慧城市业务前景广阔。

　　投资要点:

　　维持增持评级,上调目标价至41元。公司上半年业绩基本符合预期,后续如能顺利完成对慧点的并购,将增厚2013年业绩10%左右。维持盈利预测,2013-14年EPS分别为0.70、0.91元。我们7月22日发布推荐报告以来,得到不少投资者认同,智慧城市、车联网等成长点已逐步在股价反映。不过公司未来仍具看点,包括外延扩张推进、集团支持力度加大、政府对本土企业的扶持,均将逐步兑现,基于此上调目标价至41元(上调幅度52%),维持增持评级。

　　费用增加迅速致利润增速慢于营收。上半年公司营收增长25%,净利润增长4%,相比一季度增速略有下降,基本符合预期。由于人员与研发投入增加,上半年管理费用激增48%,致利润增速低于营收。

　　新签合同额相比去年大致持平。上半年公司新签合同金额累计达到16.23亿,相比去年同期大致持平,已中标未签合同总额超过6亿元。其中,1000万以上项目合同29项,表明公司大项目能力稳步提升。并购慧点如能落实将增厚2013年业绩10%左右。公司并购北京慧点的交易已获国资委资产评估备案。如能最终取得国资委与证监会的审批通过而顺利完成,则按慧点承诺的净利润4000万元的91%相当于公司12年净利润的28%,考虑增发摊薄则增厚2013年净利润10%左右。

　　集团战略主导作用增强智慧城市发展前景可期。公司实际控制人电科集团战略主导作用正不断增强,公司正是其信息板块的龙头骨干企业。而国家对本土核心IT企业扶持力度也正在加大。集团的雄厚资源、政府的扶持都将是公司在智慧城市领域发展的强大动力。