创业板冰火两重天 “高增长”“哑火”

　　创业板指数连创新高，与之形成鲜明对比的是创业板整体业绩显露疲态。继创业板中期业绩整体增速不到2%之后，今年前三季度这一局面仍难以改观。目前两市共有49家创业板公司披露了三季度业绩预告，其中五成公司业绩报忧，宝德股份、星星科技、明家科技位列预减榜前三位。

　　三季报预告五成报忧

　　创业板指数连创新高，与之形成鲜明对比的是创业板整体业绩所显露的疲态。继创业板中报业绩整体增速不到2%，远落后于主板10%以上的增速后，今年前三季度这一局面仍难出现明显改观。

　　统计数据显示，两市共有49家创业板公司披露了三季度业绩预告。其中，有15家公司业绩预减，10家公司预亏，业绩预增及扭亏的公司分别为19家和2家，还有1家公司续盈，其余的2家业绩不确定。这意味着三季度业绩预忧的创业板公司占比达到五成。

　　事实上，今年以来，创业板整体业绩表现已经逊于其他板块。数据显示，去年年报时创业板净利润同比下降了8.57%，而主板公司净利润同比增长了0.66%。今年一季度，创业板公司业绩仍继续下滑1.27%，主板公司则增长了9.66%。到了上半年，创业板和主板公司的整体业绩增速分别为1.51%和10.54%。曾经以“高增长”为代表的创业板公司，在今年的业绩表现已明显“哑火”。

　　值得一提的是，在已经公布三季报预告的979家上市公司中，中小板成长性力压群芳，461家公司预喜，并抢得业绩增幅榜的前两席。沪深主板紧随其后，合计贡献了82家报喜企业。相比之下，指数不断创历史新高的创业板，在三季报预告的映衬下略显外强中干，目前有超过半数业绩报忧，仅22家上市公司通报业绩喜讯，在报喜阵营中规模垫底。

　　各个板块间，业绩如此悬殊，资金会否借由来干扰四季度行情在板块间的分化呢？这恐怕是10月份盘面的一大看点。

　　冰：业绩整体放缓 10公司预亏

　　从目前披露的预告看，宏观经济增速放缓对于创业板公司的影响正在逐步显现。目前共有15家创业板公司三季度业绩预减，10家创业板公司预计亏损，其中，2家为续亏，8家为首亏，宝德股份、星星科技、明家科技位列预减榜前三位。

　　宝德股份(300023)堪称创业板公司“逆生长”的最典型样本，它是创业板首批上市企业之一，但在上市后的3年里收入不增反跌，利润连年下滑并陷入亏损境地。公司预计2013年1月-9月累计净利润为-1250万元至-750万元，同比下降898%。

　　继中期亏损3894.93万元后，星星科技(300256)预计前三季度净利润约-4800万元至-5300万元，同比下降571.59%-527.1%。由于市场竞争激烈，公司的手机视窗防护屏产品销售价格同比下滑较大，产品综合盈利能力下降，公司上半年毛利率同比出现明显下调，这一趋势在三季度仍然未能得到扭转。对此，星星科技表示，由于受终端市场竞争影响，产品盈利能力降低，公司产能利用率仍然不足。

　　同样，明家科技(300242)前三季度也预亏，公司预计实现净利润约-1600万元至-1473万元，同比下降448%-478%。而公司上半年共亏损789.87万元。公司表示，业绩大幅下滑主要是受国外经济复苏乏力、实体需求不足的影响，公司海外订单同比减少。同时，公司国内部分已中标项目推迟交货时间，只有小部分达成销售。

　　业内人士指出，国内经济结构调整，给部分从事高科技行业的创业板公司带来发展良机，但并非所有创业板公司都能持续保持高成长的特性。由于所处细分行业变化、业务覆盖面有限，创业板公司业绩更容易受到经济波动的影响。从发展来看，创业板业绩分化的特征在未来将更加明显。

　　火：股价连创新高 7家公司净利翻番

　　尽管整体增速疲弱，但是连创新高的创业板公司中仍不乏亮点。在19家三季度业绩预增的公司中，有7家公司前三季度的净利润同比增长幅度都在100%以上。

　　目前创业板预增幅度最大的要数鼎汉技术(300011)。公司预计1-9月实现净利润约2727.54万元至2804.01万元，同比增长970%至1000%。公司称，随着新建高铁项目的启动和在手地铁订单的执行，公司业绩将稳步提升。今年上半年，公司已实现净利润1908.50万元，成功实现扭亏。此外，三维丝(300056)、高新兴(300098)、珈伟股份(300317)、新大新材(300080)等公司也预计前三季度的业绩增速在100%以上。

　　尽管前三季度大幅预增，但是细看这些公司逐季的业绩表现，也显露出一些差异。其中，新大新材预计前三季度实现净利润约800万元-1000万元，同比增长约164.9%-231.13%。公司上半年共亏损717.12万元，这意味着第三季度新大新材将实现扭亏为盈。公司表示，与易成新材进行资源整合，成为行业内市场占有率最高的企业，同时也提升了公司对下游厂商的议价能力。

　　相比之下，珈伟股份预计前三季度业绩同比增长222.01%-251.28%，实现净利润约1100万元-1200万元。不过，公司上半年已实现净利润1106万元，这意味着公司第三季度的单季盈利水平可能还不到100万元。去年较低的业绩基数成为公司能够实现较大业绩增长的重要原因。数据显示，去年前三季度公司仅实现净利润341.61万元，而去年第三季度公司单季盈利尚不足10万元。对此公司表示，为了抵御单一产品的风险，自主研发的LED照明产品及其他LED消费产品正逐步被市场所接受。

　　三公司业绩下滑领跌创业板

　　对于当下的投资者而言，现在最重要的问题是创业板此轮牛市还能持续多久？现在是否还有参与价值？

　　值得警惕的是，今年以来，并非所有创业板个股都在上涨。统计数据显示，截至10月9日，共有34只创业板个股今年以来出现下跌(复权后)。华昌达(300278)、科恒股份(300340)、日科化学(300214)分别以下跌37.28%、32.24%和32.20%位列跌幅榜前三名。

　　《投资快报》记者注意到，上述三只个股无一例外地在中期业绩上出现负增长：华昌达净利润同比降32.16%、科恒股份降92.06%，日科化学降48.19%。

　　记者注意到，在创业板新高背后，有关估值与业绩的风险也在被不断提及。近一个月来，有165家创业板公司的2013年度净利润预期被机构调低，占比近半数。业内人士认为，创业板三季报超预期几无可能，符合预期是最好的情况。此前看多者普遍认为，盈利增长是创业板市场上涨的重要支撑，面对近半创业板公司业绩预测遭下调，创业板市场又将何去何从？

　　英大证券研究所所长李大霄认定，随着新股发行开启，创业板的整体高估值一定回归。 “树木是长不到月球上的”，他解释：“我当年见过50倍市盈率的深发展，高估值并不是因为高成长，而是因为当时银行股稀缺性引起的，现在银行股的估值十倍不到。创业板目前的高估值也是因为新股发行暂停所引起的，创业板的成长性不足以支撑50倍，甚至上百倍的市盈率。”

　　小心创业板地雷股

　　宝德股份(300023)

　　上市以来业绩跳崖式变脸，被冠以“退市概念第一股”称号的宝德股份，再次成为被资本市场质疑的对象。

　　财务数据显示，2009年，公司总营业收入1.17亿元，同比下降12.7%；2010年，即上市后的第一年，其营业收入下降到6589万元，同比下降43.7%；2011年营收为7800万元。公司净利润也逐年下滑。数据显示，2010年宝德股份净利润为1300万元，同比下降51.5%；2011年的净利润进一步下降到800万元。2012年经营下滑仍在继续，其2012年度报告显示，公司2012年度营业总收入6368万元，同比下降18.82%。公司预计2013年1月-9月累计净利润为-1250万元至-750万元，同比下降898%，而上年同期公司亏损额还有5.85万元。

　　“这家公司基本已经快死掉了。”一位熟悉石油机械行业的券商投行人士更是直言，“他们做的只是石油机械主设备上的一个辅助性的东西，完全不具备独立运营的能力，石油公司完全可以甩开他们自己做”。

　　信维通信(300136)

　　进入10月业绩季，有人欢喜有人忧。信维通信不幸踏上业绩地雷，10月8日几近跌停。10月9日微跌0.44%。

　　10月8日公司发布公告称，预计2013年前三季度营业收入同比增长约40%，但归属于上市公司股东的净利润亏损约4550万元~5050万元，比上年同期下降311.02%~334.21%。

　　这并不是公司首次亏损。2013年以来，信维通信每季均告亏损。一季度公司合并净利润为-1985.58万元，同比下降334.89%；上半年亏损2625万元。

　　对此，公司解释称，主要由于正处于经营整合期，新产品研发和新客户拓展投入力度较大；信维创科(北京)新业务的拓展需要一定时间，仍处于亏损；境外机构研发费用持续增长。对出现的阶段性经营亏损，公司表示管理层正积极采取应对措施，尽快扭亏为盈。