新疆准东将建中国最大煤制气项目 概念股迎利好

　　记者从新疆维吾尔自治区发改委获悉，新疆准东地区将建中国最大煤制气项目，规模达300亿立方米，以推进新疆丰富煤炭资源的开发转化并保障中国天然气供应。

　　据新疆维吾尔自治区发改委介绍，国家发改委于9月22日正式批准新疆准东煤制气示范项目开展前期工作。

　　新疆准东煤制气示范项目建设规模达300亿立方米／年，与中石化“新粤浙”管道（输气能力300亿立方米／年）规模相匹配，项目共建设五彩湾、大井、西黑山、喀木斯特、和丰5个气源点工程，由中石化、华能新疆公司、新疆龙宇能源、浙江能源集团等企业和新疆生产建设兵团共同建设，估算总投资1830亿元，建成后将实现销售收入550亿元，税收105亿元，直接解决就业约1．8万人，年用煤炭9000万吨。

　　准东地区位于新疆昌吉回族自治州境内，煤炭预测储量3900亿吨，已探明储量2136亿吨，是中国面积最大、资源量最丰富的整装煤田。

　　煤制气审批再提速 未来3年投资超2400亿

　　近日，2013煤制天然气战略发展 高层论坛在内蒙古克什克腾举行。与会专家指出，近中期，气体燃料在改善我国能源结构中将发挥主要作用，目前发改委已对煤层气项目审批节奏持续提速，最近又有7个项目获得了“路条”（开展前期工作的批文）。

　　截至目前，今年已有20多个煤制气项目获得了“路条”。据测算，未来3年煤制气投资规模将超过2400亿元。

　　中秋节过后，国务院办公厅发布了《关于进一步加快煤层气(煤矿瓦斯)抽采利用的意见》。不久前，国务院印发大气污染“国十条”中已明确为大型煤制天然气示范项目护航。

　　种种迹象表明，随着我国政府对于大气污染治理的决心加大，目前对于非常规天然气项目明确了前所未有的支持力度。

　　内蒙君正（601216）:立足内蒙,资源为王

　　我们预计2012-2013年PVC产量分别为32万吨、60万吨;烧碱产量分别为24万吨、45万吨;电石产量分别为55万吨、100万吨;煤炭产量均为260万吨。公司业绩方面,我们预测公司2012-2013年收入分别为42.57亿元、56.68亿元,分别同比增长15.38%、33.14%。归属于母公司净利润为6.29亿元、7.38亿元,分别同比增长10.77%、17.33%。我们预计内蒙君正2012-2013年每股收益分别为0.49元、0.58元,按照5月24日收盘价,对应动态市盈率分别为16.9倍和14.3倍。我们认为短期公司股价虽然在PVC行业景气低迷的压力下有继续下调的风险,但是从长期角度看,公司成本控制能力强,未来一体化产能规模不断扩大,以及公司依托煤矿资源,有意向发展煤化工项目,有望超越氯碱产业链,而向综合性能源化工企业挺进,因此我们给予“推荐”评级。（日信证券 赵越）

　　万邦达（300055）：受益于煤化工等工业污水大发展的来临

　　我国煤化工投资空间巨大，今年3月以来，新型煤化工审批悄然放闸，陆续已有10个项目获批，合计新增投资规模在3000亿元左右。据部分媒体报道，中石化将加大在煤化工领域的投资力度，未来10年投资额有望高达6000亿元。无论是从目前已获审批的项目来看还是中石化等巨头的强势参与，充分表明“十二五”期间煤化工投资将并不仅限于15个示范项目，实际投资规模可能远远超出预期。

　　公司作为煤化工污水处理市场的领军企业，其现有战略客户均为神华、中煤、中石油等大型央企，企业综合实力与投资动力均位于业内前列，随着下游客户煤化工投资进程的加速，公司订单有望保持高速增长。

　　模式创新有利于增强公司竞争力并提升盈利能力

　　公司创造性的将EPC+C、BOT等模式引入传统以EPC为主的工业污水工程市场。EPC+C模式在建设期可确认收入，有利于保持较好的现金流状况。BOT则可以树立较高的资金门槛，有利于减少竞争，提升盈利水平。我们认为未来公司还将继续推广适合自身发展的商业模式，进一步增强市场竞争力。

　　工业污水排放提标，托管运营优势更加突出

　　工业污水处理工艺复杂，提标和“零排放”等政策压力将增加企业在运营环节的成本，第三方托管运营有助于降低成本提高效率。公司在托管运营领域经验丰富，已有5个在运行项目，经验积累将使公司成本和技术的优势更为突出，托管运营规模的扩大同时也将增强公司以EPC+C、BOT模式拿单的能力。

　　环保执法力度不断加大，公司将受益于行业整合

　　今年以来工业废水污染事件频发，对工业废水的治污引起全社会关注。近期环保部等七部委联合开展环保专项行动严查企业违法排污行为，执法力度不断加强。“十二五”期间政府对环保的重视程度出现很大提升，监督和执法力度加强已成为一种趋势，这将有助于工业污水处理市场向着市场化、规范化的方向发展。公司作为该领域少数具有一定规模的大型企业，将率先受益于行业的整合过程。

　　二、盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2013-2015年净利润分别为1.44亿元、2.02亿元、2.70亿元；折合EPS分别为0.63元、0.88元、1.18元，对应当前股价PE54、38、29倍。首次给予公司“谨慎推荐”评级。（民生证券）