诺贝尔奖7日即将隆重揭晓 9股机遇正酝酿(9)

　　海南海药:向大股东和管理层定增点评

　　海南海药 000566

　　研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,李坤阳 撰写日期：2013-07-26

　　非公开增发表明大股东对公司长期发展的看好,对目前股价形成支撑。公司现有股本6.04亿股,实际控制人刘悉承通过第一大股东南方同正持有公司的股份比例为21.68%,增发完成后公司的股权占比上升至22.84%。

　　管理层通过汇海资产管理计划认购,有利于激励高管团队。增发完成后管理层持有公司股权比例6.59%。这种融资安排可以不仅可以解决公司目前的资金需求问题,还能够有效的将高管与公司利益绑定,提高管理层将公司做大做强的动力。

　　新增项目将完善公司抗生素产业链,加磅单抗领域、培育新的增长点。

　　本次投资头孢克洛粗品生产线项目是对公司已有7-ACCA产品的进一步加工,并逐步优化头孢克洛产品从中间体到制剂环节的过程,完善产业链条。加磅单抗领域,建设单克隆抗体中试中心,意在进一步增加在单抗领域的投资,培育新的盈利增长点。

　　盈利预测与投资建议:预计公司2013-2015年收入分别12亿、15.1亿、18.7亿,净利润分别1.21亿、1.56亿、2.08亿,2013-2015年EPS分别0.24、0.32、0.42元,对应目前PE41X、32X、24X。维持公司“增持”评级,目标价12.4元。