创业板创新高 机构建议四季度掘金低估值(3)

　　创业板指新高难掩个股分化

　　节前最后一个交易日，创业板指大涨3.34%，盘中最高探至1368.66点，再创历史新高。至此，9月份，创业板指累计涨幅高达15.42%，为历史第三大月度涨幅。从市场表现来看，传媒股一枝独秀、其他板块后继乏力的现象愈加明显；传媒板块四季度能否继续牵引创业板前行，考验不小。

　　传媒股“拉开身位”

　　在传媒圈风传上海解放传媒集团将和文新传媒集团合并、以及华谊新作《狄仁杰之神都龙王》首日票房6400万元等消息刺激下，昨日传媒股再度发力大涨。按国信证券的归类，两市52只传媒股中，新华传媒、华谊兄弟、歌华有线、东方明珠、光线传媒、天舟文化涨停，下跌只有ST传媒一只个股。

　　值得注意的是，上述52只个股中，来自创业板的就达到21只，而它们正是昨日创业板再创新高的最大力量。根据通达信数据，在昨日创业板指数的44.15点涨幅中，仅华谊兄弟就贡献了8.44点，加上蓝色光标、光线传媒、东方财富、华策影视、中青宝、顺网科技、数码视讯、华录百纳和金亚科技等另外9只传媒股(掌趣科技和乐视网仍在停牌期间)，合计贡献了21.05点。也就是说，如果没有这10只传媒股，昨日创业板指数涨幅只有1.82%。

　　如将观察时点向前延伸，传媒股领军作用更是明显。统计显示，整个9月份，创业板的涨幅前十名个股中，传媒股占了5只；按年内涨幅算的话，传媒股更是揽下前十位中的8个席位。

　　指数新高难掩个股分化

　　就在传媒股引领创业板再创新高的同时，不少创业板个股不但跟不上前者的脚步，甚至扮演拖后腿的角色。数据显示，9月以来，创业板342只正常交易的个股中，只有83只跑赢了创业板指数，向日葵等69只个股更是不涨反跌。

　　而从板块整体业绩来看，创业板上半年净利润同比增速只有1.6%，如果剔除部分高增长的传媒股，其余公司大多是负增长。据市场人士预计，三季度创业板公司整体净利润很可能不如上半年。所以，创业板中绩差群体的股价将在四季度面临严峻考验。

　　另一方面，即便是传媒股，也可能面临市场偏好转移而遭冷落的风险。事实上，在刚刚过去的9月，上海自贸区、民营银行(行情专区)、土地流转等诸多概念股，期间表现都要比多数传媒股还要出色。个别交易日，当主板中具备上述概念的低估值个股集体“亢奋”时，创业板资金遭到虹吸的现象非常明显，比如9月11日、24日，华谊兄弟分别大跌6.83%和7.35%，资金相应分别净流出-1.3亿元和-2.6亿元。

　　“历史上板块性和市场层面的超高估值很难持续两个季度以上时间。”中金公司日前发布的四季度策略研报也认为，高估值也是目前强势的传媒互联网等板块继续获取超额收益的主要障碍。另外，强势板块在四季度和第二年上半年出现反转是A股较为常见的特征，特别在高估值的情况下，反转的概率更高。

　　创业板22亿股10月解禁

　　据统计显示，10月份，沪深两市限售股解禁数量共计123.53亿股，以9月30日收盘价计算，市值共计1214.58亿元，分别较9月份环比下降了48.7%、42%。在全年月度解禁中，10月份的规模属于中等偏下水平。

　　虽然整体规模不大，但是10月解禁中有一个重要的群体不可忽略，那就是近期连创新高的创业板。数据显示，创业板10月份的解禁数量有22亿股，市值达346.7亿元，虽然在两市的占比不高，但是从该板块月度数据来看，10月份的解禁数量排名第一，市值位居第二，略低于12月份的400多亿元。

　　具体个股上看，近期颇热的传媒股华策影视10月28日将有一批首发原始股解禁，数量3.55亿股，市值高达143.7亿元，是10月份创业板解禁规模最大的一只个股。

　　此外，探路者、大富科技、锦富新材、银河磁体、宝利沥青等个股的市值均在20亿元以上。业内分析认为，创业板指频创新高，说明市场认同转型期成长股；不过，其要维持涨势，仍需要偏暖的市场环境打基础，如果风险偏好骤降，创业板的新高秀则会受到影响，尤其是在解禁压力逐渐增加的背景下。

　　除此之外，主板个股上，南钢股份10月份的解禁数量最大，达21.9亿股，但其股价不足2元，市值也因此只有42.9亿元；洛阳钼业和中南传媒的解禁数量均在10亿股以上，市值也超过了百亿元；中航动控和阳煤化工10月均有涉及定向增发机构配售股的解禁，市值分别为81亿元、67.9亿元。中小板方面，山东墨龙、宁波银行、浙江永强、南洋科技的解禁数量均超过了3亿股。(大众证券报)