上市房企业绩一路向好 三季报里寻牛股(3)

　　申银万国研究员罗鶄指出，反商业贿赂高峰已过，后续效应逐步减弱。葛兰素史克事情发生后，预计部分企业三季报会差于中报。随着国内企业被曝涉入商业贿赂，医药领域反商业贿赂将在9-10月逐步接近尾声。医药消费旺季在四季度到来，用药金额增速回升是大概率事件。

　　罗鶄认为，随着新版基药招标推开，其中的新入独家品种将放量；药企创新也将逐步步入收获期；收购兼并会是持续看点。

　　齐鲁证券分析师裘倩倩认为，医药行业目前处于政策密集扰动期，下半年各省药品招标政策将陆续确定，基药目录增补处进行时，明年医保目录可能调整，医保控费、反商业贿赂等对下半年医药行业带来一定的扰动。扰动因素不改行业强者恒强的趋势，看好医药行业在疾病谱迁移下的长期趋势和大机会。

　　裘倩倩建议关注医药领域的进口替代，以及诊断和保健品等受政策扰动小的非药领域。

　　稳健型投资组合：红日药业(20%)、昆明制药(20%)、复星医药(20%)、华润三九(20%)、山大华特(20%)；激进型投资组合：三诺生物(25%)、迪安诊断(25%)、佐力药业(25%)、紫光古汉(25%).

　　信息服务

　　寻觅退潮后的真金

　　信息技术和电子制造有望在三季度继续受益，行业景气度走强。据统计，已有45只信息服务个股公布三季报预告，预喜率为71.1%。

　　中环科技、蓉胜超微、英飞拓、海能达等公司预计前三季度业绩增幅超过200%。蓉胜超微预计前三季度公司实现净利润300万元至600万元，同比增长775%至1649%。英飞拓预计前三季度实现扭亏，1—9月公司净利润为2000万元至3300万元，公司业绩变动主要原因系国内销售情况同比好转。

　　平安证券分析师符健认为，博弈高弹性不如把握业绩确定性，紧抓换年行情和手机支付两个投资机会。根据业绩的确定性和目前估值的安全性，依次重点推荐：证通电子、广联达、汉得信息、聚龙股份。

　　安信证券分析师胡又文指出，随着三季报窗口期的到来以及对年底估值切换行情的预期逐渐加强，计算机板块的成长性将重新得到市场关注。

　　胡又文继续看好四季度板块表现，建议遵循两条主线：一是在智慧城市建设带动下，重点民生领域信息化服务水平不断提高，相关公司业绩有望保持高速增长；二是棱镜门事件将系统性提升板块估值。一些重点行业已经明显加大了对国产品牌的采购比例，相关公司的业绩有望逐步体现。

　　安防：华平股份、大华股份、海康威视、佳都新太；教育：科大讯飞；医疗：东华软件、卫宁软件；交通：辉煌科技、银江股份；食品安全：华宇软件。

　　系统集成商：东华软件、太极股份、东软集团、天玑科技等；硬件设备提供商：中兴通讯、浪潮信息、同有科技、华平股份、启明星辰等；软件服务提供商：远光软件、用友软件、美亚柏科等。

　　商业贸易

　　触网转型重构价值体系

　　从上市公司公布的半年报情况分析，商业贸易个股净利润增速为12.33%，相比上年同期增速下降的情况有较大改善，但略低于收入增速。在目前已公布三季报预告的19只商业贸易个股中，预计业绩将实现同比正增长的有13家，预喜率达68.4%。

　　平安证券建议投资者适当仓位布局以下三类标的：

　　一是存在触网业务或触网预期的低估值龙头。移动互联、O2O模式下传统零售很容易与线上业务形成契合，相信多数公司都存在触网预期，这其中龙头公司又由于传统业务较为扎实提供了较好的安全边际，风险收益比较为匹配，通常成为大家配置的第一选择。

　　二是盈利能力重估价值巨大的并购重组概念股。现金流稳定、物业价值突出、隐蔽资产多、股权发生变更的公司，很容易与政策形成共振。如汉商集团、东百集团、杭州解百等。

　　三是业态及盈利模式未受新技术冲击的细分品类专业市场或专卖店，如老凤祥、海宁皮城等。这两个品类的消费，都高度依赖消费者对渠道品牌的认知度和信任度，因此短期来看盈利模式相对稳定。

　　安信证券分析认为零售板块底部已形成，建议重点关注经营能力较强的行业龙头及区域龙头，如王府井、友阿股份、欧亚集团；及转型走在前列的，如苏宁云商、天虹商场、海宁皮城、小商品城。

　　对2013年零售行业的投资逻辑，划分两条主线：一是自下而上寻找业绩增长确定的个股，如友阿股份、欧亚集团、鄂武商A、银座股份、王府井；二是具有收购价值的个股，如中百集团、大商股份、东百集团。