自贸板块谢幕 市场热点转换

　　八月中旬以来，上海自贸区板块风光无限。在一个多月的时间里，自贸区板块指数大涨120%，龙头股外高桥暴涨375%，创造了题材股炒作的神话。在做多激情尽情宣泄之后，本周自贸区板块终于盛极而衰，以连续暴跌的方式结束了第一阶段的行情。

　　主力资金派发外高桥筹码

　　建立上海自贸区是我国启动第二轮经济体制改革的标志性事件，其重要性堪比30年前深圳特区的创立，市场做出积极的反应也是理所当然的。但是，正如我在自贸区行情启动初期就指出的，这种行情是基于改革预期的激情式炒作，行情启动时会气势如虹，但由于行情与宏观经济和企业效益关系不大，短期看不到直接的经济效果，一旦投资者激情消退，将会以暴跌的方式进行估值修正。对于价值型投资者而言，不应参与第一阶段炒作，对于激情式投资者，可以参与这类行情，投资的关键是把握好操作节奏。

　　这一轮由游资发动的行情基本上按下面几个步骤实施：

　　1，8月初在自贸区思路不明朗而市场对自贸区行情能否启动将信将疑的情况下，启动上海物贸和华贸物流两只小盘股进行试探性炒作。由于这两只股票在名称和主业上都是贸易物流公司，投资者容易望文生义地接受这个概念。

　　2，八月下旬政治局听取自贸区准备情况汇报，表明自贸区已经上升为国家战略层次，成为一种政治决策，大资金迅速启动绝对价位低、不含B股、流通市值巨大的上港集团作为主要获利筹码，其他仓储类股票作为辅助筹码，同时吸纳陆家嘴、浦东金桥以备撤退时使用。

　　3，8月30日以后，主力资金利用龙头股外高桥延迟一周复牌的机会，高举高打强势建仓外高桥，连封12个涨停板，造成轧空气氛，迫使跟风资金被动追涨非主流自贸概念股，而主力资金则在此时持续派发非主流概念股，从9月9日开始对上港集团实施果断派发。

　　4，9月13日以后市场开始恐高，主力资金主动打开外高B的涨停板并对倒式砸盘，导致外高桥开板，主力资金反手强势建仓，三天内该股可流通筹码换手100%，主力资金控盘，与此同时持续大量派发上港集团，到9月23日筹码已经派发三分之二以上。

　　5，9月24日以后，主力资金开始派发外高桥，为了顺利出局，同时启动早已准备好的掩护部队陆家嘴和浦东金桥，陆家嘴连拉四个涨停版，使市场误以为第二波行情启动，出局者纷纷返回再度追涨，主力资金从容派发“龙头股”外高桥，大幅降低了持仓成本。

　　6，9月26日以后，当主力资金筹码派发大半以后，开始砸盘外高桥，为了摧毁持仓者的信心，同时对敲式砸盘外高B，投资者信心崩溃，自贸区板块一泻千里。

　　自贸区板块将进入中期调整

　　本周行情之后，自贸区板块是否一蹶不振，大盘是否会破位下跌？我想都不会。

　　首先，自贸区是未来5～10年最大的题材，行情不会这么快结束，只是由于前期炒作力度过猛，市场需要消化获利筹码，同时投资者对于这一板块也有一个去伪存真的过程。

　　尽管自贸区长期发展空间巨大，但究竟谁会最终受益，受益幅度多大，存在极大的不确定性。此外，由于自贸区八大龙头股包含B股，B股的滞涨成为行情发展的一个硬伤。从8月22日到9月25日，八大龙头股的A股平均涨幅133%，而对应的B股平均涨幅只有44%，更糟糕的是，中秋节之后，无论A股多么气势如虹，B股已经不再跟随了。如果说自贸区A股板块表明了投资者对改革的美好理想，那么B股的走势则表明了投资者对现实情况的冷静思考。从市场节奏来说，短期内A股可以领先B股一段时间，但不可能长期脱离B股特立独行，更不可能出现持续的分道扬镳。从目前的状态看，两者的涨幅差距太大，市场需要进行调整：要么B股大幅上涨跟上A股的步伐，要么A股大幅下跌两者回归合理比例。

　　现在看来，自贸区板块第一阶段炒作已经告一段落，板块将进入中期调整，很多股票可能回调30%～50%，即使长期看好暂时也是不碰为妙。

　　对于大盘而言，不会因为自贸区的调整而再度破位下跌，事实上从本周四开始，市场已经开始了热点转换，食品饮料、医疗器械、医药、页岩气开发、太阳能板块已经开始崛起，市场的投资机会还是不少的。