十一家大机构看后市 下周面临重大不确定传闻(2)

　　改革仍是资本市场最大红利

　　□财通证券胡鹏

　　受季末银行资金考核、“十一”长假的影响，本周大盘出现回调。在国内经济逐步恢复和外围局势逐步明朗的情况下，A股市场有望在三中全会的政策预期下逐步企稳，目前，市场调整空间有限，市场热点仍将围绕政策导向下的逐步发酵。

　　回顾九月份行情，市场明显处于“经济搭台，政策唱戏”的炒作氛围中。无论是以中小企业经营为主的汇丰PMI指数，还是以大中型企业为主的中采PMI指数，均显示中国经济发生好转并运行在枯荣线上方。同时全社会用电量等先行指标也大幅回升，在释放出我国经济增速企稳的信号同时，也为强周期品种的估值水平形成了有力支撑。此外，优先股、资产证券化、新三板的陆续推出，为传统企业赋予了新的动力，这是九月份行情的主基调。“开弓没有回头箭”，我国以“稳增长、调结构、促改革”的主基调不会发生大的改变，因此短期资金的紧张与政策的不明朗虽然会加剧指数的波动但不会对趋势发生根本性的扭转，随着三中全会的临近，市场仍将围绕改革带来的红利进行结构性的炒作。

　　沿着这一思路，未来市场反弹的核心动力仍将来自于对三中全会的改革预期，投资者可关注两条主线：其一，放权限，这主要体现在自贸区、土地改革与金融领域改革。其二、解难题，主要体现是养老体制的改革与国企的并购重组上。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100-2250点

　　下周热点 养老概念、环保、重组板块

　　下周焦点 宏观政策和美元指数