机器人产业联盟正式成立 八股机遇正酝酿(11)

　　瑞凌股份:业绩开始回升,现金多小市值可关注

　　瑞凌股份 300154

　　研究机构：民生证券 分析师：刘利 撰写日期：2013-08-20

　　公司当前主营业务将保持稳健,但其核心逻辑为市值小但在手资金多(13H1期末在手资金11亿,2013-8-19收盘后市值24亿),ROE处于历史最低水平,未来提升空间较大。我们预计13-15年EPS分别为0.39、0.52、0.75元,维持“谨慎推荐”投资评级,按照13年30倍PE、14年20倍PE合理估值上调至11-13元。

　　股价催化剂及风险提示风险提示:1、国内经济复苏乏力,制造业投资不及预期;2、市场竞争激烈致毛利下滑。

　　股价催化剂:资金利用效率提高;国内需求或者出口超预期。