A股仍有上行动力

　　上周是中秋小长假前的最后一周，3个交易日的交易周期相对较短，加上节前多空双方谨慎心理也有所加剧，不少资金选择节前兑现筹码，也无形中加大了盘中的抛压，使得A股运行重心有所回落，但盘面上并不缺乏传媒、信息技术等领涨热点，较为显著板块效应表明股指当前仍处于强势格局当中，预计经过小幅整理之后，股指仍有继续冲高的动力。

　　从上周盘面的表现来看，市场继续呈现出较为明显的结构型特征，大中小市值品种的运行风格仍有较大的差异性。首先，以银行、券商等为主的金融板块作为A股运行的重要风向标，在上周略有回落，对指数难免形成负面拖累；而前期一度活跃的煤炭、有色等资源类板块也呈现出再度趋弱的迹象，加上汽车、机械等强周期板块也有不同程度的走低，表明强周期板块在中短期内可能仍不具备持续性的上涨动力，盘中的脉冲式上行更多的是受到经济数据回暖的正面影响，而一旦在未来缺乏持续性的刺激，其反弹高度将受到明显的压制。

　　其次，相较于权重板块反弹的一波三折，以创业板、中小板为主的中小市值品种则延续了此前的上行走势，文化传媒板块以及信息技术相关的互联网、4G、云计算等题材概念股在盘中反复活跃；此外，生物医药、节能环保等板块也有不同程度的走强，反映出当前主流资金的青睐对象仍是以经济结构转型方向的新兴产业板块为主。回顾1849点以来的本轮反弹，正是中小市值品种的不断走高，才带动了股指逐步形成了明显的上行通道。因此，在创业板指数尚未明显回落之前，场内的做多人气仍会维持在较为高涨的状态，盘面上也不至于缺失赚钱效应和板块效应，股指强势的格局也将延续。

　　从外围环境来看，近期的形势相对乐观。一方面，欧美等发达经济体近期的宏观数据良好，PMI等数据都有所攀升，经济呈现较为明显的好转；另一方面，上周美联储表态将继续维持每月850亿美元量化宽松不变，打消了市场此前对美联储可能缩减QE的担忧预期，也使得全球的流动性在未来一段时间内继续保持相对充裕的状态，对于国内A股而言，中短期内所处的基本面氛围将较为良好。

　　从国内情况来看，经济数据的持续转好无疑也为股指的运行提供了较为充沛的向上推动力。无论是始终运行在枯荣线上方的先行指标PMI指数，还是PPI、CPI等数据的好转，加上外贸数据的复苏，都表明经济再次进入短期弱复苏阶段。随着企业补库存行为逐步带动终端需求的改善，预计宏观经济的运行将保持稳定状态，也使得A股出现系统性风险的概率不大。

　　技术面来看，目前沪指仍运行于1849点形成以来的上行通道当中，同时均线系统也仍保持明显的多头排列形态，市场强势格局并未明显改变。在9月9日强势突破年线和半年线的压制后，股指一直未出现明显的回抽确认支撑，因此，上周的回落基本可视为对年线和半年线支撑的一次有效考验，不必对此过于担忧。此外，从成交量的情况来看，尽管节前最后一天量能水平大幅萎缩，但沪市单日量能水平仍保持在千亿的这一最小攻击量能水平之上，也表明市场交投情绪并未明显衰减，这也有利于反弹行情在节后进一步的延续。

　　综上，笔者认为，A股上周的回落更多的是对前期快速上行之后的技术性修复，短线的整固有利于为后市的继续反弹积蓄能量，后市沪指仍有望冲击2300点大关。操作上，不妨逢低适当加大仓位配置，投资的主线上可关注节能环保、新材料、生物、信息技术等新兴产业板块的品种。

相关专题：（2013-06-13）