北京等6省市联合治理大气污染 环保股迎利好

　　9月18日，京津冀及周边地区大气污染防治工作会议在北京召开。国家环保部与北京、天津 、河北 、山西 、内蒙古 、山东等六个省区市政府签订大气污染防治目标责任书。

　　按照目标和行动规划，污染治理设施的建设与改造、石化企业以及另外559家企业的综合治理，无疑对环保企业，尤其是环保上市公司构成利好。

　　全面改善空气质量重点抓PM2.5

　　环保部发布的《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》提出，力争再用5年或更长时间，逐步消除重污染天气，空气质量全面改善。

　　上述《细则》具体指标为，到2017年，北京市、天津市、河北省细颗粒物(PM2.5)浓度在 2012 年基础上下降 25%左右，山西省、山东省下降 20%，内蒙古自治区下降10%。其中，北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。

　　建设与改造污染治理设施重点抓石化和559家企业

　　《细则》要求，电力、钢铁、水泥、有色等企业以及燃煤锅炉，要加快污染治理设施建设与改造，确保按期达标排放。到2015年底，京津冀及周边地区新建和改造燃煤机组脱硫装机容量5970万千瓦，新建和改造钢铁烧结机脱硫 1.6 万平方米；新建燃煤电厂脱硝装机容量 1.1 亿千瓦，新建或改造脱硝水泥熟料产能 1.1 亿吨；电力、水泥、钢铁等行业完成除尘升级改造的装机容量或产能规模分别不得低于 2574万千瓦、3325万吨、6358万吨。 到2017年底，钢铁、水泥、化工、石化、有色等行业完成清洁生产审核，推进企业清洁生产技术改造。

　　《细则》要求，实施挥发性有机物污染综合治理工程。到2014年底，加油站、储油库、油罐车完成油气回收治理。到2015年底，石化企业全面推行“泄漏检测与修复”技术，完成有机废气综合治理。到2017年底，对有机化工、医药、表面涂装、塑料制品、包装印刷等重点行业的559家企业开展挥发性有机物综合治理。

　　华宝证券称，关注大气污染治理，应当重点关注脱硫脱硝经验丰富、运营效率较高的公司。鉴于大气行业治理已经有十几年的经验，行业经验丰富的公司更易分享行业盛宴，或可长期关注国电清新 、龙源技术 、龙净环保及中电远达等。

　　空气质量监测龙头方面，平安证券称，先河环保2012年PM2.5监测订单超过2亿，今年有望实现50%以上快速增长，并在未来至少2-3年保持较高增速。

　　空气治理概念股包括：威孚高科、雪迪龙、永清环保、三聚环保、聚光科技、贵研铂业、中电远达、龙源技术、龙净环保、先河环保、银轮股份、天立环保、国电清新、创元科技泰达股份、燃控科技、山大华特、天瑞仪器、众合机电、新纶科技、雪莱特、科林环保、动力源等等。

　　先河环保：空气质量监测龙头，PM2.5订单爆发增长

　　空气质量监测龙头，PM2.5订单爆发增长

　　公司主营高端环境监测仪器的研发、生产和销售，尤其在空气质量监测方面，是国内最早进入该领域的公司之一，产品已经得到市场的广泛认可。近年来，PM2.5污染愈发严重，为公司相关监测产品带来充足的市场空间。2012年是国内大范围进行PM2.5监测能力建设的开始，公司凭借先发优势，在与外资企业的竞争中取得一席之地，预计当年的市场占有率约10%。进入2013年，国内一线城市监测建设基本完成，产品开始进入二三线城市，此时公司的市场能力和优势开始显现，我们预计今年公司市场占有率有望提升至30%。未来国内空气质量监测密度将继续增加，公司产品已经具有良好的使用记录，占有率有望进一步提升。2012年公司PM2.5监测订单超过2亿，今年有望实现50%以上快速增长，并在未来至少2-3年保持较高增速。

　　收购美国公司意义重大

　　8月15日公司发布公告，与美国CES签署意向性收购协议，以购买和注资获得CES61%股权。此次收购的顺利完成具有重要意义，主要体现在：1、使公司真正具备核心竞争力：CES多年以来致力于空气、大气以及水质重金属的在线监测，是世界重金属监测领域中唯一一家被美国环保署认可的厂家，公司收购CES，在环境监测领域真正具备了核心技术，改变了国内相关产品以“仿制”为主的格局；2、打开重金属监测市场空间：国内近年来重金属污染事件多次爆出，土壤污染、地下水污染、内陆河湖污染等大多与重金属污染相关，重金属污染治理已经成为当务之急，重金属监测首当其冲；3、在污染溯源领域占据先机：CES以其独一无二的污染源模拟技术为美国加拿大以及澳大利亚环保部门和科研部门提供很多相关咨询与服务，受到广泛好评，当前国内环保投入虽然实现了快速增长，但相比严峻的污染形式仍显不足，污染溯源可以让有限的投入发挥最大作用，提高环保投入效率。

　　运维服务已具雏形，打造第三方环境监测数据供应商

　　运营维护是高附加值业务。公司上半年实现运维服务收入837万，同比增长200%以上，已经初具规模。公司运维服务不是简单的售后服务，而是能够对多家产品进行运营，减轻环境监测中心的负担，同时最大程度保证数据的准确有效。目前公司资金充足，未来不排除开发带资运营的业务模式，从单一的监测设备供应商，向第三方环境监测数据供应商转型。

　　三季度将重回增长通道，推荐评级

　　上半年公司实现营业收入9330.41万元，同比增长38.98%；实现净利润1737.59万元，同比下降7.21%。净利润下滑主要是因为公司加强市场投入，销售费用、管理费用同比增加。目前公司订单饱满，去年结转的大量订单逐渐确认收入，此外公司已经迎来招标和供货的旺季，我们预计三季度公司盈利情况将显著改善，全年有望实现快速增长。预计公司2013-14年EPS分别为0.37和0.55元，对应当前股价市盈率分别为41和29倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、新增订单规模低于预期；2、烟气、水质监测市场环境持续恶化。