惠誉：中国影子银行开始大举反弹 长期风险较大

　　中国8月经济数据取得了突破性进展，经济增长的利好信息开始打消投资者对中国经济放缓的顾虑。

　　不过机构怀疑，尽管中国经济放缓风险降低，但代价可能是信贷的进一步扩张和杠杆率的上行。

　　国际评级机构惠誉近日发布报告称，中国经济杠杆率仍将继续快速上涨；现在提降杠杆，或者任何形式的信贷收缩都是错误的想法。

　　中国8月M2同比增长14.7%，高于市场预期的14.6%；而社会总融资规模1.57万亿元，几乎是7月份规模的2倍，影子银行借贷又出现大举反弹的势头。

　　惠誉在报告中预期，2013年中国广义信贷存量增速将达到20%，即便某些渠道信贷可能会收缩。

　　惠誉预计，即便在最积极的情况下：中国每年信贷收缩两个百分点，同时GDP增速达到11%每年，到2017年底中国债务占GDP比率仍将接近250%(2008年为130%).

　　“中国可以在中期维持经济增长和金融稳定，但信贷的增长速度超过GDP增长的时间越长，长期风险就越大。”惠誉在其报告中指出。

　　美国资产管理公司GMO此前曾发布报告认为，中国经济已经对信贷成瘾。2007年至2012年间，信贷总额占GDP比例升至190%以上，增加了60个百分点。中国近期的信贷增长占GDP的比例远大于1980年代的日本或雷曼兄弟破产前的美国所经历的信贷泡沫。

　　在今年夏季达沃斯论坛中，中国经济去杠杆也是被谈论的话题之一，各方均认为，中国经济需要去杠杆，但过程会非常痛苦。

　　英国前金融服务局主席Tuner Adair爵士在达沃斯论坛上表示，中国对债务的依赖非常危险，债务正在增加，现在拜托这种依赖是非常棘手的。

　　高盛此前报告指出，中国企业杠杆占GDP比例快速增长，2011年达到了130%，是世界上最高的企业杠杆比例之一。

　　法国兴业银行在点评8月中国信贷数据时质疑，如果没有杠杆，是否就意味着中国就没有增长？