上海自贸区将现炒作新题材 6股物美价廉(9)

　　中国国航:投资与汇兑收益支撑利润增长

　　中国国航 601111

　　研究机构：国信证券 分析师：糜怀清,郑武 撰写日期：2013-08-30

　　2013上半年EPS0.09元,扣非后净利润增长51.7%

　　2013年上半年公司实现营业收入458.6亿元(-3.6%),归属于母公司净利润11.2亿元(+7.3%),折合每股收益0.09元。扣除非经常性损益净利润9.3亿,同比增长51.7%。

　　国际航线运量增长4.6%,增速低于南航和东航

　　上半年公司实现RPK 67905.3百万客公里,比去年同期增加8.9%。其中国内航线RPK同比增长10.9%;国际航线RPK增长4.6%,增速低于南航的15.4%以及东航的19.7%。运力投放方面,国内航线运力投放增长9.4%,国际航线增长3%,由于国内和国际航线的运力需求均好于供给,因此国内、国际航线客座率分别提高1.1%、1.2%。

　　客运受制于低票价,货运亏损减少

　　上半年实现客运收入410.9亿,同比下降4%。由于上半年经济不景气以及禽流感等因素的影响,客公里收入0.6元,比去年同期下降13%;其中国内航线票价下降15.1%,国际航线票价与去年持平。上半年国货航实现营业收入37.3亿,同比增长2%;净亏损2.7亿元,较去年同期减亏1.6亿。

　　投资与汇兑收益同比增长18.4亿,对冲主业利润下滑