融资租赁将成自贸区改革亮点 四股望井喷(名单)

　　据相关媒体报道，上海自贸区金融开放政策包含允许融资租赁公司设保理业务、允许外资设有限牌照银行等内容，但金融政策将晚于其他政策启动。

　　据介绍，上海自贸区的金融创新试点主要面向贸易和投资服务。除上述举措外，在试点中，还将对区内注册的各类融资租赁公司及项目子公司，实施融资租赁货物出口退税的试点政策。建议融资租赁公司在试验区内设立的单机、单船子公司不设最低注册资本限制，建议允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务。

　　业内人士指出，上海方面认为融资租赁业在上海有较好的发展基础，各类融资租赁企业有较强的政策诉求，推出优惠政策将推动该行业的发展。就上海层面而言，证监委、银监委、保监委以及外汇局对金融开放还是比较谨慎，金融放开的步伐可能会稍晚于其他政策。

　　而昨日，商务部召开例行新闻发布会指出，经全国人大常委会授权国务院，在中国(上海)自由贸易试验区内暂时调整有关法律规定的行政审批，并将从2013年10月1日起实行。据悉，即将在10月1日正式启动的自贸区方案涉及56项政策，这56项政策包含小部分金融政策，年底前再启动42项政策中再包含一部分金融开放政策。

　　分析人士表示，目前已有多家融资租赁公司在所划定的自贸区内设立了相关业务项目；而自贸区的建成，将对国内融资租赁行业带来进一步的发展机遇。

　　据公开资料显示，上海市综合保税区还与交银租赁、招银租赁、国银租赁、农银租赁、工银租赁、中航租赁、美国威利斯租赁、大新华租赁以及远东租赁9家公司签订了《战略合作备忘录》，包括国内的租赁公司以及国际租赁公司，都将成为上海未来融资租赁项目的储备资源。

　　政策支持 融资租赁业迎发展大潮

　　昨日，商务部发布了《商务部 税务总局关于确认北京农投租赁有限公司等企业为第十一批内资融资租赁试点企业的通知》，同意北京农投租赁有限公司等25家企业作为第十一批内资融资租赁业务试点企业。

　　据悉，这是商务部今年以来批准的第二批试点企业。本次批准的试点企业数量超越年初第10批的19家，创下历史新高。至此，参与试点的企业总数过百，达到123家。

　　近几年中国融资租赁业发展迅速，融资租赁公司的总数现已突破700家，而在目前的三类融资租赁公司(外资、内资试点、金融租赁)中，仅内资试点租赁公司需经商务部和国家税务总局联合批准。

　　分析人士表示，这种“试点状态”使得内资租赁公司在三类租赁公司中处于最弱势的政策环境。比如准入门槛最高等。目前，金融租赁公司最低注册资金为1亿元，外资租赁公司最低为1000万美元，内资试点租赁公司最低为1.7亿元。

　　内资融资租赁概念或受追捧

　　据中证报消息，商务部最新同意了25家企业参与内资融资租赁业务试点，这似乎又为自贸概念炒作提供了新路径，预计融资租赁扶持政策将成为各路资金关注的新重点。目前涉足该业务或者注册地在上海自贸区的上市公司有中航投资、摩恩电气、上海电气及三星电气等。（证券时报网）

　　中航投资(600705)：公司控股子公司中航租赁注册资本为15亿元，且逐步成为军工企业乃至国内、国际企业融资租赁的重要平台。后者主要从事飞机与运输设备类资产的融资租赁等业务，注册地为上海浦东新区陆家嘴金融贸易区。中航租赁已累计签订了近130架飞机购买、租赁合同，成功向国内29家用户累计交付100架飞机；其中国产民机近30架，成为国内目前国产机队规模最大的专业租赁公司。中航租赁未来将依托自贸区税收优惠政策以及与进出口银行的战略合作，保持在税收、资金成本、项目来源等多个租赁业务核心环节上的核心竞争优势。

　　中航投资：金控、孵化器前景广阔

　　来源：广发证券

　　广发证券近日发布中航投资的研究报告称，控股股东中航工业集团的资产规模庞大，业务横跨20多个领域。集团积极推动“产融结合”战略，中航投资作为其核心一环，将从集团漫长的航空工业产业链中获得大量的金融、创投业务机会。中航投资的金控平台下，横跨信托、租赁、财务、证券、期货等金融领域；孵化器平台下，主要从事航空产业投资和新型战略产业投资。

　　金控平台：信托、租赁、财务“三驾马车”增长强劲。公司金控平台下的盈利主要来源于信托、租赁、财务等金融子公司。信托业务受益于国内“盘活存量”的金改方向仍处于快速发展阶段；租赁业务受益于公司与进出口银行达成战略合作，由此将获得低成本的资金来源以及潜在广泛的“贷转租”项目来源；财务公司受益于集团成长、资金归集率的不断提升等。除了以上的内生增长外，目前中航投资还在持续不断地提升对旗下信托等各金融子公司的持股比例。

　　孵化器平台：集团资源丰富，创投业务如鱼得水。控股股东中航工业集团涉及航空产业链较长，同时还拥有20多家上市公司。前者将为中航投资带来大量的创投业务项目来源，后者为公司扩展了创投项目退出的渠道，如资产注入、IPO等。目前在集团内部，除中航投资外，集团旗下其他实业子公司之间将不再相互持股，因此对于中航投资而言，其创投业务将如鱼得水，未来还将扩大投资范围至集团外部企业。

　　再融资：高成长阶段，资本将助力腾飞。中航投资拟非公开发行募集50亿资金，对子公司增资、增加持股比例。考虑到公司目前正处于高成长阶段，资本将助力公司业务腾飞。

　　合理价值：21.34元/股。预计公司2013-14年EPS分别为0.75、0.87元/股，今明年净利润复合增速有望达到40%以上，目前股价对应2013-14年PE分别为20、17倍。根据公司相对估值法，测算公司股价合理价值为：21.34元/股。

　　国内外市场上与中航投资盈利模式较为接近的对标公司是GEcapital。截止2012年，GEcapita占GE集团盈利的比例高达54%，而2012年中航投资占中航集团盈利的比例仅为20%，未来存在巨大的提升潜力。综合考虑基本面、估值因素，给予公司“买入”评级。