权重概念炒作同时哑火 四大利空接力酿成跳水惨剧(11)

　　对于市场广泛关注的9月上旬发电量数据，程定华认为并不能证明工业生产的结束。他表示，发电量的大幅上升和大幅下降一方面可能存在天气的扰动，另一方面可能是因为去年基数的影响。去年8月份是一个非常明显的去库存月份，生产大幅减速。以钢铁为例，钢铁的旬度产量今年7月上旬到8月下旬一直是210万吨，但同比增速上从7月上旬的6%一直上升到8月下旬的13%，基数效应的影响不能忽略。而钢铁社会库存本身就处于较低的水平，至今还在下降，在这种情况下就出现生产减速是不现实的。因此，程定华认为单纯用电量数据推导经济的动量在8月份高估经济反弹的速度，同样在9月份也会低估经济反弹的速度。

　　程定华表示，在十八届三中全会前，无论经济的基本面还是题材炒作(例如自贸区、优先股和土地改革)都有利于周期股，短期内不建议减持周期股。但是由于周期股前期涨幅已经较大，也不建议盲目追高。十八届三中全会以后，该团队猜测IPO可能会恢复正常，届时题材偏向炒新，配置将偏向防御类板块和基本面稳定的周期板块。