尾盘A股缘何单边暴跌 中阴破位暗示变盘?(8)

　　招商证券：五大因素制约反弹 市场反弹空间已不大

　　我们认为，市场反弹空间已不大，后续风险点可能出现在：美联储量化宽松退出但央行可能对冲不足的9月中下旬、9月份经济数据显示经济旺季并不旺的10月中旬、消费者物价指数(CPI)超预期回升的10~11月、改革措施低于预期或者靴子落地后的11月中下旬。

　　首先，8月份数据大概率是短期经济波动的高点。去年7、8月份的投资、生产、发电量等数据都处于去年下半年的最低点，9月份之后便逐步回升，在环比基本没有改善的情况下，这决定了今年7、8月份的数据很可能是短期波动的高点，9月份之后便会再现回落，正如2010年二三季度和2012年一二季度表现的那样。发电量数据已露疲态，9月上旬的发电量同比增速已经回落到个位数，与8月上旬的16%相去甚远。

　　其次，虽然央行针对短期流动性的调节愈加灵活，但仍需警惕美联储量化宽松退出临近以及中秋、国庆长假资金需求集中释放可能带来的资金面压力。目前，半个月期、1个月期Shibor利率再现上升。