政策力挺 A股市场掀起重组并购热潮

　　证监会刚在上周五宣布将从10月8日开始实施上市公司并购重组分道制审核，上市公司便闻风而动，多达20家上市公司在昨日发布了与资产重组事项相关的公告，而统计数据也显示，今年以来涉足资产重组、并购并取得成功的A股上市公司数量较往年明显增加，由此产生的重组借壳题材也成为今年A股市场孕育牛股的重要“牛栏”之一。

　　并购重组踏上“高速路”

　　昨日，沪深两市共有20家上市公司同时发布了有关重组方面的公告，其内容包括上市公司重组进展公告、因重大重组停牌公告和重组申请受到证监会受理或终止的公告，其中，罗平锌电和云南旅游两家公司的资产重组事项已经获得证监会的批准。而在业内人士看来，有如此多的上市公司同时发布重组公告，在相当程度上与上市公司并购重组分道制审核即将实施有关。

　　据了解，分道制是指证监会对并购重组行政许可申请审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。

　　广发证券投资顾问王立才指出，并购重组分道审核制的推出，有利于并购重组审核效率提高，以往单一通道的正常审核通常是20个工作日左右，而如今上市公司的并购重组一旦进入豁免通道，审核工作最快可能一周完成。

　　多方受益重组并购热潮

　　在业内人士看来，当下A股市场如火如荼的重组并购热潮不仅给上市公司带来了“脱胎换骨”的机会，同时也令诸多市场参与方受益匪浅。

　　广发证券投资顾问王立才表示，上市公司在资产重组过程中大面积采取高溢价交易的方式，其直接受益者就是诸如PE之类的各路财务投资者，对于他们而言，并购重组不仅为其提供了IPO以外的退出通道，同时该退出渠道产生的投资回报率也不亚于IPO。比如打算借壳江苏宏宝的长城影视股东名单中就潜伏着横店控股、菲林投资等8家PE，8家PE的投资额合计达到7720.6万元，借壳完成后，它们将合计持有长城影视4900.68万股，以昨日江苏宏宝20.2元/股的收盘价计算，上述PE的持股市值高达9.9亿元，账面浮盈约9.13亿元。

　　除了财务投资者外，券商等中介机构也在上市公司重组并购潮中分了一杯羹，据本报数据中心统计，尽管今年各券商未能赚取一分钱的新股首发承销保荐费，但通过与并购重组关联度较大的定向增发业务收获了近13.85亿元的承销保荐费，较去年同期5.69亿元的数据大幅增长了143.41%。

　　三类个股并购重组潜力大

　　随着重组概念股频繁现身A股市场，市场对重组概念的炒作也是火爆异常，由此产生的牛股比比皆是，以江苏宏宝为例，自8月9日公布长城影视的借壳消息后，其股价在8月9日~8月23日之间的11个交易日中日日现身涨停板；而外高桥的股价则在8月30日公司披露定增方案后也连夺11个涨停；至于凯诺科技也因得益于海澜之家借壳的消息在本月实现了“8连板”的壮举，相形之下，刚刚在上周夺下3个涨停的中国重工反而显得不足为奇。

　　国泰君安投资顾问张涛认为，未来三类个股并购重组的潜力较大，首先是新兴的高成长个股。其次是消费类的轻资产个股。第三是传统行业中有国资背景的个股。

　　长城证券投资顾问龚科则建议投资者从两条思路入手甄选重组潜力股，一是上市公司通过横向、纵向并购进行优质资产的产业链整合，推进新兴产业并购，这主要集中于医疗、环保及TMT领域；二是传统上市公司寻求主业转型及更高利润增长点实施的跨行业并购，比如能源类上市公司介入环保产业、有色金属类上市公司收购房地产资产。

　　综合以上条件分析，蓝丰生化、美锦能源、华谊嘉信、北人股份等正在运作资产重组事项的个股或有较好的后市关注价值。