踏空行情悔不当初 基金试探性加仓银行股

　　上周在银行可能于年底之前试点发行优先股的利好刺激下，滞涨的金融板块集体表现活跃，带动大盘上涨了4.5个百分点。相比之下创业板稍显乏力，于上周前四个交易日连续下探，直至周五出现小幅反弹。事实上，今年以来，类似主板和创业板这种走势相反的“跷跷板”效应已上演多次，每一次都会引发关于创业板见顶、市场风格转换的猜测，但创业板此轮上涨行情是否彻底终结，仍要待后市验证。有基金经理表示，近期公司内部已频频提示小盘股风险，一再强调要均衡配置，在此情况下基金已试探性加仓低估值的银行、汽车、家电等蓝筹股。

　　基金试探性加仓蓝筹股

　　尽管目前后市分歧较多，在多空博弈中基金经理大多还是选择对走高的创业板谨慎、而试探性转战蓝筹。尤其是经历去年年底银行股的意外反弹，令踏空银行股行情的机构悔不当初，在此次银行股带动的行情下，基金公司内部已重提平衡配置问题，以免行情真的启动后因低配而陷入被动局面。

　　有基金经理表示，近期公司内部频频提示小盘股风险，已试探性加仓低估值的银行、汽车、家电等低估值蓝筹股。

　　广发基金刘明月认为，目前国内宏观政策基调仍为调结构、稳增长，新的环境变化是改革趋势比以前更确定、力度比以前更大。通胀压力目前还不大，国内商品房市场调控政策仍继续，支持刚需，流动性相关政策呈有限收缩状态。国内经济基调是调结构、稳增长、加强市场化改革，目前来看我国宏观经济基本稳定、经济增速放缓，结构调整将会有一定成效。尽管大多投资者对未来经济走势比较悲观，但是改革力度在加大、结构调整在加强、防经济过度下滑的措施还会比较多，所以他指出中长期市场没必要太悲观。刘明月预期低估值的价值股存在一定的机会，但长期还是看好大内需、经济结构调整受益的行业。

　　策略仍以均衡配置为主

　　业内人士认为，创业板行情的终结可能不仅仅需要银行股的反扑，还需要持续的“大事件”来扭转投资者对于这一板块的中长期预期。否则，在传统行业看不到趋势性机会的情况下，创业板“见顶”之说可能仍然只是短期涨幅过高、市场“恐高”之后的合理调整。在这样纠结的状态下，基金选择均衡配置策略。

　　对于近期的市场，金鹰基金认为，经济的短期向好使短线市场活跃度上升。但中长期的经济增速中枢下滑仍然压制市场的高度。对于主板而言，中期的风险仍然是流动性，美国公布的非农就业数据低于预期，市场对QE退出的时间点延后，短期风险下降；而成长股的最大风险仍然是IPO重启。目前建议以均衡配置为主，但对有色煤炭等强周期股仍然建议减持。

　　大成基金认为，经济增速有所反弹，市场信心增强是促成此次市场放量上涨的主因之一。此外，下半年财政托底的效果可能逐步显现，基建投资有望加快。三季度在出口、基建投资及库存回补的带动下，经济增速可能好于此前预期。同时，现阶段流动性较为稳定，对流动性平稳的预期和市场情绪的共振也将有利于市场短期走势。另外，若银行开始试行优先股，虽利好银行板块，但是也会占用市场资金，会对市场具体造成多大影响还需衡量。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，从市场风格上来看，创业板见顶回落、蓝筹股逐步反弹的趋势越来越明显。近期创业板大小非疯狂套现、夺路而逃，其实反应了创业板被严重高估的事实，资金从创业板中获利了结，转战主板的要求越来越迫切。今日主板市场大涨、创业板逆市调整，拉开了市场风格转换的大幕。后市即使有一定反复，但风格转化的大趋势不会改变。

　　行业配置方面，金鹰基金看好汽车、家电、医药、大众消费品、银行；主题成长股投资方面，金鹰基金长期看好替代能源、智慧城市、LED，在这些细分行业中寻找成长性和估值匹配的真成长股配置。此外，三中全会政策预期主题可关注土地制度改革等主题。