张翎：温和通胀背景下看好股票

　　前三年中国经济是个通缩的背景，但是现在趋势已经发生转变了，PPI和CPI等宏观指标已经见底回升了，有可能进入温和通胀，而在温和通胀的背景下，股票市场是看好的。所以这个时候我们的判断是除了狗屎和债券都可以买。

　　金融是比较好的板块，具体的原因是金融股有可能出现在温和通胀和业绩增长之下的戴维斯双杀。

　　市场非常有效，债券确实表现不好，而股票表现不错。虽然很难说这波行情究竟有多大，但是这种行情的持续性是不错的。

　　对于小股票，其实根本的问题是有没有业绩支撑。打个比方说，一只优秀的医药股，在暴涨之后由于市场情绪转淡它会出现短暂下跌，但是今年业绩如果又增长了50%，那么它的估值又下来了，股价又有上涨的预期。那些泡沫股往往呈现出一波大拉升之后漫长的下跌，根本的问题就是看其是否有业绩成长。

•   

更多